上周，一則并購的消息引起了半導(dǎo)體界廣泛關(guān)注。并購的主角是智路資本和日月光，前者以14.6億美元收購日月光在威海、昆山、蘇州及上海的四家封測廠。

　　毫無疑問，日月光的核心業(yè)務(wù)都在中國臺灣地區(qū)，該公司此舉，有很強的收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，將資源集中于發(fā)展核心業(yè)務(wù)，特別是先進制程和異構(gòu)芯片封裝業(yè)務(wù)。而對于收購方，智路資本則得到了成熟的封裝資源，包括廠房、設(shè)備、技術(shù)人員以及相關(guān)專利等，這些對于正處于成長期的中國大陸封測業(yè)來說，是一筆不錯的資產(chǎn)，具有較好的投資價值。可以說，這一并購案，雙方都得到了想要的東西，是一筆雙贏的買賣。

　　與此同時，這樣的并購也從一個側(cè)面體現(xiàn)出了半導(dǎo)體市場的中低端和中高端業(yè)務(wù)“兩極分化”的態(tài)勢，這種態(tài)勢在近兩年的半導(dǎo)體并購市場上越來越凸出，特別是百億美元左右，或更高金額的并購案，具有類似或互補技術(shù)的收購和被收購方，多為各細分行業(yè)的翹楚，這些優(yōu)質(zhì)資源整合在一起，形成了、或?qū)⑿纬筛鼜姷摹⒕邆涓呒夹g(shù)水平的組合體，進一步拉大了與后面追趕企業(yè)之間的差距，從而呈現(xiàn)出“兩極分化”的態(tài)勢。

　　不斷壯大的一極

　　2015和2016年是半導(dǎo)體并購史的高峰年，之后的2017和2018平淡了很多。然而，半導(dǎo)體并購活動在2019年得到加強。根據(jù)IC Insights統(tǒng)計，這一年里，有30多項半導(dǎo)體收購協(xié)議達成，總價值從2018年的259億美元增長到317億美元，同比增長22％。2019年半導(dǎo)體收購協(xié)議的年度總價值達到有史以來第三高。

　　在這一年里，英飛凌以約100億美元收購賽普拉斯半導(dǎo)體公司，英偉達以69億美元收購互連和網(wǎng)絡(luò)芯片供應(yīng)商Mellanox。

　　作為模擬芯片、MCU和汽車功率半導(dǎo)體的頭部企業(yè)，英飛凌的行業(yè)領(lǐng)先地位是公認的，其對賽普拉斯的收購，就是要進一步鞏固和提升其在MCU和汽車芯片領(lǐng)域原本就具有的優(yōu)勢地位。而自從英偉達收購Mellanox之后，其在高性能計算和通信領(lǐng)域的影響力愈加凸出，DPU的概念也是在那之后火遍全球的。如今的英偉達，與三年前相比，行業(yè)統(tǒng)治力進一步加強了，這從其近8000億美元的市值就可見一斑。

　　在接下來的2020年，在5項重大收購和10多筆小交易的推動下，2020年的半導(dǎo)體并購總金額達到1180億美元的歷史新高，超過了2015年達到的1077億美元。

　　2020年7月，ADI公司宣布將以210億美元的股票收購Maxim Integrated Products，此次收購已于2021年夏季完成，這進一步提高了ADI在汽車系統(tǒng)（尤其是自動駕駛汽車）、電源管理和專用IC設(shè)計的模擬和混合信號IC中的市場份額。這可以看作是2016年ADI收購Linear的延續(xù)，該公司在不斷加強在高性能模擬芯片方面的技術(shù)水準和市場份額，大有趕超德州儀器之勢。

　　2020年9月，英偉達宣布以400億美元收購Arm，這一并購案的提出具有很強的轟動效應(yīng)，因為一家頂級IC設(shè)計公司要收購一家頂級IP廠商，這在半導(dǎo)體發(fā)展史上是前所未有的，如果收購成功，英偉達的市場“統(tǒng)治力”可想而知，它將突破傳統(tǒng)IC設(shè)計龍頭企業(yè)的概念，甚至有可能創(chuàng)造出一個新的行業(yè)格局和生態(tài)。也正是因為如此，出于形成新的壟斷局面的擔(dān)心，反對這筆并購案的聲音非常強烈，從目前的情況來看，其獲得相關(guān)國家政府通過的概率很低。

　　2020年10月，英特爾宣布以90億美元將其在中國的NAND閃存業(yè)務(wù)和300mm晶圓廠出售給韓國的SK海力士。實際上，對于英特爾來說，NAND閃存業(yè)務(wù)早已成為“雞肋”項目，此時，遇到了正在多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展的SK海力士。韓國大廠似乎都有把自己做成大體量IDM的基因和愿望，不只是三星，近些年的SK海力士也凸出地表現(xiàn)出了這一點，不僅要強化其本已很強地存儲器業(yè)務(wù)，還要在非存儲器芯片，如邏輯半導(dǎo)體、CMOS圖像傳感器等方面大力投入，以進一步加強其領(lǐng)導(dǎo)力。此次收購英特爾在中國的NAND閃存業(yè)務(wù)，一方面鞏固了其在該領(lǐng)域的地位，另一方面，也給中國正處在成長期的本土NAND閃存帶來了更多壓力，本已很強的單一競爭者更加強大了，無論是技術(shù)，還是規(guī)模，本土企業(yè)將面對更大的挑戰(zhàn)。

　　同樣是在2020年10月，AMD宣布以約350億美元收購Xilinx，該交易已于今年年初完成。AMD的該比收購，明顯是針對高性能計算和通信市場的，與英偉達收購Mellanox有殊途同歸的意味，目標都是要搶食英特爾的市場份額，同時希望拓展出以往沒有的新應(yīng)用市場。這樣的“巨頭”合并，使得強者愈強，會不斷拉大與后面追趕企業(yè)的差距。

　　還是在2020年10月，Marvell Technology宣布將以100億美元收購硅谷的高速互連和混合信號IC供應(yīng)商Inphi，此次收購已于2021年下半年完成。Marvell的這筆收購也是瞄向高性能計算和通信市場的。

　　以上發(fā)生在2020年的5大并購案中，有3個是指向高性能計算和通信市場的，這也從一個側(cè)面說明，要想提升自身競爭力，拉開與對手的差距，選擇高技術(shù)含量的領(lǐng)域至關(guān)重要，而以手機為代表的大眾市場已經(jīng)很難找到技術(shù)和市場拓展空間，也只有高性能計算市場的技術(shù)和市場拓展空間足夠大。未來幾年，這里恐怕會出現(xiàn)明顯的“兩極分化”態(tài)勢。

　　這種“兩極分化”的態(tài)勢，不僅體現(xiàn)在企業(yè)并購方面，類似情況也存在于未來半導(dǎo)體制程工藝的發(fā)展變化上。

　　IC Insights認為，隨著芯片特征尺寸微縮速度持續(xù)放緩，芯片設(shè)計人員也發(fā)現(xiàn)越來越難以證明較高的成本能得到合理的回報。因此，先進與成熟制程之間的利弊愈加明確，不同公司所采用的制程也愈加有針對性。這就使得各種制程都有展現(xiàn)各自優(yōu)勢的空間。

　　在這樣的發(fā)展趨勢下，按照IC Insights的統(tǒng)計和預(yù)測，各種半導(dǎo)體制程的市占率正向著相對更加均衡的方向發(fā)展，如下圖所示。

　　如圖所示，在2019年，10nm以下先進制程的市占率僅為4.4%，而到2024年，其比例將增長到30％。在該時間段內(nèi)，10nm -20nm制程的市占率將從38.8%，下降到26.2%；20nm-40nm制程的市占率將從13.4%，下降到6.7%；不過，從該統(tǒng)計和預(yù)測來看，40nm以上成熟制程的比例在這些年當中沒有出現(xiàn)明顯變化。

　　可見，成熟制程比重基本保持不變，而先進制程比重在這幾年中大幅增長，由2019年的不足5%，增長到2024年的三分天下有其一，使得這“兩極”處于分庭抗禮的狀態(tài)。這與前文提到的企業(yè)并購很相似，中下游企業(yè)的市場比重變化不會很大，而頭部企業(yè)通過并購等措施，不斷加強技術(shù)儲備和競爭力，從而逐年拓展市場空間，壯大頭部這一極的比重。另外，上文提到，多家頭部企業(yè)的并購，都是瞄向高性能計算和通信市場的，因為這里的技術(shù)和市場拓展空間巨大。而從上圖顯示的先進制程發(fā)展情況來看，也是契合了這一發(fā)展態(tài)勢，因為未來先進制程的主要應(yīng)用市場就是在高性能計算和通信方面。

　　中國做好“這一極”

　　在這些發(fā)展態(tài)勢下，相對而言，中國大陸市場在今后可預(yù)見的幾年內(nèi)，應(yīng)該是類似與成熟制程的那一極，因為中國半導(dǎo)體市場仍處于成長期，還在打基礎(chǔ)。首先要立足于把這一極的事情做好，然后再適當向另一極方向發(fā)展，但不能急于求成。

　　從2012年開始，紫光集團先后收購展訊和銳迪科，拉開了中國大陸半導(dǎo)體業(yè)并購的序幕，那之后，以紫光為代表的企業(yè)和資本在國內(nèi)外陸續(xù)進行了多起并購，有的成功，有的失敗，為本土半導(dǎo)體市場帶來了多個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中，尤以2015和2016年先后并購原NXP功率射頻和標準器件事業(yè)部為最。而在那之后，特別是2019年以來，由于受到國際貿(mào)易的限制，收購到國際優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性只存在于理論層面。這就更需要中國大陸半導(dǎo)體業(yè)界把眼下該做和能做的事情做好，一步一個腳印，打好基礎(chǔ)，做好實事。