本文為企業(yè)價值系列之三【營運(yùn)能力】篇，共選取12家半導(dǎo)體材料企業(yè)作為研究樣本。

企業(yè)營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。也就是企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。

評價指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，有研新材、康強(qiáng)電子、江豐電子等3家企業(yè)在0．5次以上，其中有研新材平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2．44次。

有研新材2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入160．59億元，同比增長23．82％；歸屬于母公司所有者的凈利潤2．39億元，同比增長40．21％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1．31億元，同比增長41．05％。

有研億金將加快新基地的建設(shè)；有研稀土盡快提升磁體產(chǎn)業(yè)占比；有研國晶輝盡快形成鏡頭產(chǎn)業(yè)，做優(yōu)做強(qiáng)做大紅外產(chǎn)業(yè)；有研醫(yī)療以數(shù)字化產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營為抓手，增大收入和效益；山東國晶輝公司繼續(xù)提高銅鈷產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模。

從近五年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，有研新材、康強(qiáng)電子、雅克科技、江豐電子、清溢光電等5家企業(yè)在1次以上，其中康強(qiáng)電子平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1．62次。

康強(qiáng)電子2021年?duì)I業(yè)收入21．95億元，同比增長41．71％；歸屬于上市公司股東的凈利潤1．81億元，同比增長106．11％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1．67億元，同比增長121．37％。

未來，公司將大力發(fā)展高密度蝕刻引線框架及寬幅沖壓引線框架，進(jìn)一步擴(kuò)大投資，推進(jìn)選擇性鎳鈀金電鍍工藝及粗化工藝，加快功率模塊系列和IGBT組件框架的開發(fā)，促進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來看，有研新材、清溢光電、雅克科技、康強(qiáng)電子等4家企業(yè)在4次以上，其中清溢光電平均存貨周轉(zhuǎn)率5．46次。

清溢光電2021年?duì)I業(yè)收入5．44億元，同比增長11．64％；歸屬于上市公司股東的凈利潤4452．58萬元，同比增長－41．64％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3266．51萬元，同比增長－51．00％。

2022年將繼續(xù)引進(jìn)半導(dǎo)體芯片用掩膜版光刻機(jī)及配套設(shè)備，持續(xù)提高半導(dǎo)體芯片用掩膜版的產(chǎn)能，推進(jìn)180nm 半導(dǎo)體芯片用掩膜版的客戶測試認(rèn)證，同步開展 130nm－65nm 半導(dǎo)體芯片用掩膜版的工藝研發(fā)和 28nm 半導(dǎo)體芯片所需的掩膜版工藝開發(fā)規(guī)劃。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，有研新材、神工股份等兩家企業(yè)在10次以上，其中神工股份平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11．03次。

新筑股份2021年?duì)I業(yè)收入4．74億元，同比增長146．69％；歸屬于上市公司股東的凈利潤2．18億元，同比增長117．84％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2．14億元，同比增長138．86％。

公司將繼續(xù)探索并積累 12 英寸半導(dǎo)體級低缺陷晶體的生長工藝。爭取年內(nèi)獲得國內(nèi)主流集成電路制造廠認(rèn)證通過并形成小批量訂單。 半導(dǎo)體材料企業(yè)營運(yùn)能力？？？？

注：營運(yùn)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)按照10／12的比例換算得出，綜合指數(shù)為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個指標(biāo)有數(shù)值，但沒有指數(shù)（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會下降。

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