本文為企業價值系列之四【營運能力】篇，共選取18家模擬芯片設計企業作為研究樣本。

營運能力評價指標有總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年總資產周轉率來看，艾為電子、力芯微、卓勝微、思瑞浦等4家企業在1次以上，其中艾為電子平均總資產周轉率達到1．63次。 

艾為電子主營業務為集成電路芯片研發和銷售。主要產品是音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅動芯片。 

收入構成上，芯片銷售為主要收入來源，收入占比達到99．93％，毛利率32．52％。

從近五年流動資產周轉率來看，艾為電子、力芯微、卓勝微、匯頂科技、思瑞浦、明微電子等6家企業在1次以上，其中力芯微平均流動資產周轉率達到1．42次。 

力芯微主要產品為電源管理芯片，按功能可分為電源轉換、電源防護、顯示驅動等。 

收入構成上，電源管理芯片為主要收入來源，收入占比達到85．79％，毛利率29．21％。

從近五年存貨周轉率來看，晶豐明源、匯頂科技、上海貝嶺、力芯微等4家企業在4次以上，其中晶豐明源平均存貨周轉率達到6．60次。 

晶豐明源主營業務為模擬半導體電源管理類芯片的設計、研發與銷售。主要產品為通用LED照明驅動芯片、智能LED照明驅動芯片、電機驅動芯片、AC／DC電源芯片、晶圓產品等。 

收入構成上，通用LED照明驅動芯片收入占比57．04％，毛利率17．72％；智能LED照明驅動芯片收入占比36．78％，毛利率38．61％。

從近五年應收賬款周轉率來看，艾為電子、敏芯股份、圣邦股份、明微電子等4家企業在10次以上，其中敏芯股份平均應收賬款周轉率達到23．08次。 

敏芯股份有是一家以MEMS傳感器研發與銷售為主的半導體芯片設計公司，目前主要產品線包括MEMS麥克風、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器。 

收入構成上，MEMS聲學傳感器為主要收入來源，收入占比達到88．16％，毛利率35．03％。

模擬芯片設計企業營運能力

注：營運能力榜單中，各項指標得分按照10／18的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。