2021年1月11日晚，中興通訊在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，基于公司戰(zhàn)略發(fā)展考慮，將與北京屹唐半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱 “屹唐半導(dǎo)體”）于 2021 年 1 月 11 日簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中興通訊將以10.35億元人民幣向屹唐半導(dǎo)體轉(zhuǎn)讓本公司所持北京中興高達(dá)通信技術(shù)有限公司（以下簡稱“高達(dá)通信”）90%股權(quán)。

　　同時，公告稱交易完成后，中興通訊將不再持有高達(dá)通信股權(quán)?！吨袊?jīng)營報(bào)》記者從天眼查上看到，成立于2012年的高達(dá)通信定位集群領(lǐng)域解決方案提供商，致力于專業(yè)數(shù)字集群產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用，主營產(chǎn)品包括集群通信系統(tǒng)設(shè)備、移動電話機(jī)、數(shù)字及模擬對講機(jī)、微波通訊設(shè)備、尋呼機(jī)等專網(wǎng)產(chǎn)品。

　　記者從中興通訊方面獲悉，此次“瘦身”旨在將非核心業(yè)務(wù)剝離，從而更好地聚焦5G主營業(yè)務(wù)。記者還注意到，自2018年中興通訊被美國解禁后，便力圖通過核心5G業(yè)務(wù)快速恢復(fù)元?dú)猓?019年，中興運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)進(jìn)賬營收665.85億元，占全年總營收73%。

　　而截至2020年9月30日，中興通訊已在全球獲得55個5G商用合同，與全球90多家運(yùn)營商展開5G合作，這一數(shù)據(jù)在全球排名第四、國內(nèi)僅次于華為，同時其研發(fā)投入達(dá)108億元，同比增長15.3%，占營收比重14.6%，5G業(yè)務(wù)重要性的確日益增強(qiáng)。

　　但在業(yè)內(nèi)人士看來，除了上述原因，中興通訊選擇在此刻出售旗下集群業(yè)務(wù)，更多出自該業(yè)務(wù)本身在中興通訊內(nèi)部貢獻(xiàn)已經(jīng)“作用不大”，同時5G時代該業(yè)務(wù)的屬性日漸“雞肋”，在優(yōu)化財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的考慮下，中興通訊顯然更趨向于將該業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)售變現(xiàn)。

　　5G將至 傳統(tǒng)專網(wǎng)市場受沖擊

　　“在5G時代，過去的集群通信技術(shù)已經(jīng)變得處境很尷尬了。”一位運(yùn)營商人士向記者表示。

　　所謂集群通信，在業(yè)內(nèi)也被廣泛稱為“專網(wǎng)”通信。該人士告訴記者，所謂“專網(wǎng)”是相對“公網(wǎng)”而言的。通俗理解，公網(wǎng)就是日常生活中大家用來撥打電話、瀏覽網(wǎng)頁所用的公共網(wǎng)絡(luò)，而專網(wǎng)則是指在特定區(qū)域?yàn)閷I(yè)用戶提供服務(wù)的專用網(wǎng)絡(luò)，比如社區(qū)、港口、消防、軍隊(duì)等小范圍的通信，尤其是像對講機(jī)一類的語音通信業(yè)務(wù)。

　　相比公網(wǎng)，專網(wǎng)安全性高，不易遭受外界的數(shù)據(jù)剽竊和攻擊。但據(jù)記者了解，正因?yàn)閺?qiáng)調(diào)安全、可靠、低成本等需求，專網(wǎng)技術(shù)普遍要落后于公網(wǎng)1.5~2代，也就是說，在4G時代，專網(wǎng)主流仍然采用2G技術(shù)，僅有部分領(lǐng)域例如政務(wù)網(wǎng)引入了4G。

　　“專網(wǎng)場景里，客戶用得最多的也主要是語音呼叫和數(shù)據(jù)呼叫功能，這些用2G技術(shù)就能滿足，因此行業(yè)對于技術(shù)升級的動力也不是很足，畢竟研發(fā)與推廣需要比較高的投入?！痹撨\(yùn)營商人士表示。

　　這也造成了專網(wǎng)通信規(guī)模相對較小且高度分散，研發(fā)投入較少，處于發(fā)展相對落后的境地。而對于專網(wǎng)技術(shù)而言更為不利的是，到了5G時代，由于高帶寬、低延時等技術(shù)優(yōu)勢的支撐，5G虛擬專網(wǎng)技術(shù)開始在行業(yè)市場獲得青睞。

　　記者注意到，2020年3月，工信部發(fā)布了《關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》，明確提出組織開展5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)研究和試點(diǎn)，打通標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、應(yīng)用、部署等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而到了2020年11月召開的扎實(shí)推進(jìn)5G發(fā)展座談會上，工業(yè)和信息化部副部長劉烈宏進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要加快5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)落地。

　　此外，記者于日前舉行的2021中國信通院ICT深度觀察報(bào)告會上獲悉，在工信部主辦的第三屆綻放杯5G應(yīng)用大賽總決賽項(xiàng)目中，已經(jīng)有70%以上的項(xiàng)目采用了5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)部署方案。

　　這也意味著，傳統(tǒng)專網(wǎng)市場面臨著被5G“排擠”的命運(yùn)?！霸瓉韺＞W(wǎng)市場份額就很小，并且碎片化，現(xiàn)在再加上5G的沖擊，未來基本就沒有份額可言了，除非是警用。”一位通信行業(yè)分析師向記者表示。而記者注意到，即便在專網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模較大的警用市場，中信建投證券研報(bào)也顯示，海能達(dá)一家便占據(jù)了80%以上的份額，其他廠商幾乎沒有太多利潤可言。

　　財(cái)報(bào)顯示，高達(dá)通信2020年總營收為4.2億元，但凈利潤只有3400萬元，而未經(jīng)審計(jì)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額更是為-1486萬元?！跋啾扔谥信d通訊的營收和利潤體量，高達(dá)通信無論從利潤貢獻(xiàn)還是專網(wǎng)市場前景來看，對于中興通訊的‘價(jià)值’都很小了?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　據(jù)記者了解，與中興通訊類似，華為旗下也擁有覆蓋專網(wǎng)業(yè)務(wù)的子公司——成都鼎橋通信技術(shù)有限公司（以下簡稱“鼎橋通信”），但與高達(dá)通信不同，鼎橋通信在港口、機(jī)場等專業(yè)化定制的終端市場擁有比較穩(wěn)定的客戶?！岸蚁啾戎信d通訊，華為不是上市公司，目前在年報(bào)和利潤上并沒有那么大的壓力?！鄙鲜龇治鰩煾嬖V記者，這或許也成為如今中興通訊更傾向于出售高達(dá)通信的理由。

　　國資接盤 中興通訊獲益超7億元

　　天眼查顯示，此次接收高達(dá)通信的屹唐半導(dǎo)體法人代表為北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司，最大股東為北京亦莊國際新興產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙），股權(quán)穿透后，其最終受益人為北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財(cái)政審計(jì)局。

　　而從旗下實(shí)際控股公司看，屹唐半導(dǎo)體的子公司包括上海閃勝集成電路有限公司、北京君正集成電路有限公司、北京矽成半導(dǎo)體有限公司等一系列半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，因此記者留意到，此次接盤高達(dá)通信，也是屹唐半導(dǎo)體首次收購一家與非半導(dǎo)體關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　對于為何要將高達(dá)通信出售給一家國資背景的半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)，中興通訊方面沒有向記者回應(yīng)。

　　但據(jù)記者從產(chǎn)業(yè)相關(guān)人士處了解到，資本運(yùn)作與收購的邏輯有時在于“價(jià)高者得”，而此次出售案歸屬的最大動因可能也是如此。

　　根據(jù)公告，中興通訊此次出售高達(dá)通信將產(chǎn)生投資收益（稅前）約為7.74億元。其中，交易涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款將以現(xiàn)金方式進(jìn)行支付。第一期轉(zhuǎn)讓價(jià)款于《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署日起6個工作日內(nèi)，第二期轉(zhuǎn)讓價(jià)款于交割日，兩期屹唐半導(dǎo)體將分別向中興通訊支付金額等同于轉(zhuǎn)讓價(jià)款50%的款項(xiàng)，即5.175億元。

　　而記者注意到，最新財(cái)報(bào)顯示，截至2020年前三季度，中興通訊實(shí)現(xiàn)凈利潤27.1億元，其中第三季度凈利潤8.55億元，因此出售高達(dá)通信帶來的此筆凈利潤于中興全年財(cái)報(bào)而言是非常可觀。

　　同時，有行業(yè)分析師向記者表示，中興積極優(yōu)化財(cái)報(bào)的動機(jī)或與股權(quán)激勵計(jì)劃有較大關(guān)系。《中國經(jīng)營報(bào)》此前曾報(bào)道，中興通訊在2020年底推出了2020年股票期權(quán)激勵計(jì)劃，擬向激勵對象授予總量約1.63億份的股票期權(quán)，相關(guān)股票約占公司已發(fā)行股本總額的3.54%，而這已經(jīng)是中興通訊第四次發(fā)布股權(quán)激勵計(jì)劃。

　　“從中興通訊的股權(quán)激勵協(xié)議來看，大股東行權(quán)分紅的個人占比份額比較高，考核標(biāo)準(zhǔn)也與營收利潤掛鉤，這自然也會促使董事會作出更多優(yōu)化公司收入和利潤的舉措?！痹摲治鰩煂τ浾弑硎?。

　　記者梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，從2012年開始，中興通訊已多次有過出售旗下子公司的記錄。2012年9月，為了扭轉(zhuǎn)前三季度虧損局面，中興通訊以5.28億元出售了中興特種設(shè)備有限責(zé)任公司68%股權(quán)，同年11月又以12.96億元轉(zhuǎn)讓長飛投資81%股權(quán)，12月再次以12.91億元出售中興力維81%股權(quán)。

　　2016年6月，中興通訊以作價(jià)約人民幣3.83億元出售全資子公司中興軟件擁有的訊聯(lián)智付90%股權(quán)，2018年2月，中興通訊又以12.233億元向南京溪軟轉(zhuǎn)讓所持控股子公司中興軟創(chuàng)43.66%股份。

　　而到2019年，中興通訊也再次做出了這一嘗試，同年公司通過出讓土體運(yùn)營權(quán)從萬科手中獲得了一筆22億元的投資收益。在此前回應(yīng)本報(bào)記者對于公司2020年三季報(bào)凈利下跌有關(guān)問題的采訪時，中興通訊方面也證實(shí)了此點(diǎn)。

　　“通過出售其下屬子公司去改善財(cái)務(wù)報(bào)表只能暫緩公司的收益困境，但從公司的長期營利角度看，這并不是最好的方式。”該分析師表示。