北京時(shí)間7月31日凌晨，AMD公布了2019年第二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，營收為15．3億美元，同比下降12．9％，環(huán)比增長20％。凈利潤為3500萬美元，同比下降72．7％。由于近年來加密貨幣熱度逐漸消退，多方加密貨幣受到監(jiān)管難以成功推出，導(dǎo)致AMD營收同比下降，再加上近年來中國經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，AMD營收和凈利潤難以像過去一樣實(shí)現(xiàn)高速增長。
AMD下半年?duì)I收或許將會回暖。雖然目前AMD營收和利潤同比下降，但根據(jù)市場情況和AMD最近發(fā)布的多款產(chǎn)品，我們認(rèn)為AMD下半年?duì)I收和利潤可能將會實(shí)現(xiàn)同比上漲。同時(shí)，AMD與英特爾的競爭將會進(jìn)一步加劇，一方面AMD近年來全面崛起，在德，日，韓等國銷量超越英特爾，另一方面，英特爾也在進(jìn)行改革，未來將全面對標(biāo)AMD。
很難說誰勝誰負(fù)，但AMD或許已經(jīng)在云游戲上領(lǐng)先一步。在今年谷歌推出云游戲平臺中就采用了AMD的芯片，若是云游戲能夠成功推出并受到市場歡迎，AMD的芯片業(yè)務(wù)或許將進(jìn)一步增長。不過在物聯(lián)網(wǎng)上，雖然AMD早些年稱對物聯(lián)網(wǎng)不感興趣，但隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，市場的擴(kuò)大，AMD未來勢必將進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)芯片市場，屆時(shí)或許將會收獲部分市場份額，實(shí)現(xiàn)加速增長。
營收和利潤同比下滑，回暖可能將延遲至下半年
從營收上看。AMD2019年第二季度營收為15．3億美元，同比下降12．9％，環(huán)比上漲20％。主要原因是加密貨幣增長放緩帶來的業(yè)務(wù)收入下降，以及中國經(jīng)濟(jì)的放緩導(dǎo)致計(jì)算與圖形部門業(yè)務(wù)收入繼續(xù)下降。財(cái)報(bào)顯示，計(jì)算和圖形部門的營收為9．40億美元，相比去年同期的10．86億美元下降13．44％。同時(shí)企業(yè)、嵌入和半定制業(yè)務(wù)的營收為5．91億美元，相比上年同期的6．70億美元同比下降11．8％。
從利潤上看。AMD2019年第二季度凈利潤為3500萬美元，同比下降72．7％，與第一季度的同比下滑80％相比，AMD的凈利潤下滑速度放緩。雖然AMD在2018年實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的高速增長，但由于今年外部環(huán)境原因以及產(chǎn)業(yè)收入下降導(dǎo)致其利潤呈現(xiàn)同比快速下滑趨勢。
從毛利率來看。2019年第二季度毛利率為41％，從2016年開始，AMD的毛利率持續(xù)走高，2018年停留在40％的關(guān)口，2019 Q1 毛利率為41％。我們看到盡管營收和利潤受到影響，但AMD的毛利率不斷提升，這表明他已經(jīng)逐漸從過去的＂低端＂向高端市場發(fā)力。
同時(shí)我們看到AMD的財(cái)務(wù)狀況正在改善。雖然營收和利潤不盡如人意，但是AMD的負(fù)債正在減少，三年前，AMD負(fù)債約為15億美元，而從2017年開始，AMD的負(fù)債持續(xù)下降，杠桿率從2017 Q4的4．6x下降到2019年Q1的1．8x，管理層目標(biāo)是爭取到2022年，沒有長期負(fù)債。負(fù)債的減少使得AMD在營收放緩的情況下能夠投入更多資金研發(fā)產(chǎn)品，而不必?fù)?dān)心負(fù)債壓力。
另外，AMD下半年的營收和利潤將會回暖。其實(shí)我們從AMD最近發(fā)布的幾款芯片產(chǎn)品就能看出AMD下半年的趨勢見好。在公布財(cái)報(bào)之前，AMD也預(yù)測第二季度表現(xiàn)不佳，同時(shí)預(yù)測第三季度和第四季度的營收和利潤將會實(shí)現(xiàn)同比增長。AMD總裁兼首席執(zhí)行官Lisa Su表示，我們的新Ryzen RADEON和EPYC處理器成為了我們歷史上最具有競爭力的產(chǎn)品組合，并處于有利地位，能夠在今年下半年推動重大增長。AMD預(yù)計(jì)，2019財(cái)年第三季度公司營收約為18億美元，加減5000萬美元，較去年同期增長9％。
AMD未來或超英爾特，芯片市場技術(shù)迭代加速
芯片四大巨頭實(shí)力差距并不太大，但AMD最大的對手還是英特爾。雖然與高通，英偉達(dá)等業(yè)務(wù)都有所交叉，但從目前的競爭情況來看，AMD與英特爾的競爭將會成為芯片市場的主流。一方面AMD已經(jīng)在多個(gè)國家實(shí)現(xiàn)了超越，另一方面英特爾經(jīng)過5G基帶的潰敗后開始改革全面對標(biāo)AMD，兩者的競爭將會給市場帶來巨大的變化。
（1）AMD全面崛起威脅英特爾地位，銷量競爭越發(fā)激烈
AMD或?qū)⒅饾u趕上英特爾。目前AMD已經(jīng)在多個(gè)國家超過了英特爾，根據(jù)德國Mindfactory統(tǒng)計(jì)，截止2018年11月為止，AMD在德國市場的CPU銷量、營收都超過了英爾特。韓國電商平臺danawa統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示AMD目前已經(jīng)達(dá)到了53．36％。據(jù)TPU報(bào)道AMD處理器現(xiàn)在占據(jù)了日本68．6％的市場份額。可以看到AMD在多個(gè)國家的某些芯片領(lǐng)域已經(jīng)超過了英特爾。
不過英特爾仍然在芯片市場占據(jù)較大優(yōu)勢。根據(jù)IT之家報(bào)道，AMD面臨的問題仍然是oem和預(yù)置PC市場，而預(yù)置PC市場占英特爾處理器銷售的很大一部分。相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，在日本，預(yù)裝AMD處理器的臺式機(jī)和筆記本電腦僅占14．7％的市場份額。而Steam于今年4月發(fā)布的硬件調(diào)查顯示，Intel占據(jù)了Steam市場主導(dǎo)地位，占據(jù)81．9％的市場份額。可以看到英特爾依然是市場龍頭老大，雖然AMD在某些芯片領(lǐng)域超過了英特爾，但就總體而言，英特爾還有較大優(yōu)勢，但若是英特爾無法針對AMD推出相應(yīng)產(chǎn)品，隨著AMD7nm技術(shù)的逐漸成熟，英特爾未來的市場份額將逐漸下降。
（2）英特爾全線對標(biāo)AMD，芯片技術(shù)加速進(jìn)步
英特爾與AMD的產(chǎn)品競爭越發(fā)激烈。雖然AMD近年來不斷進(jìn)步，但英特爾也在進(jìn)行改革，試圖穩(wěn)固自身全球芯片市場的地位，特別是在蘋果的5G基帶項(xiàng)目中失敗以后。在今年5月份的投資會議上，Intel宣布了新一代制程工藝路線圖，全面對標(biāo)AMD，其中7nm工藝預(yù)計(jì)將于2021年上市，兩者的競爭將會進(jìn)入新階段。
英特爾對未來的業(yè)務(wù)增長依然樂觀。前不久，英特爾公布了2019年第二季度的財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，英特爾第二季度營收為165．05億美元，與去年同期的169．62億美元相比下降3％；凈利潤為41．79億美元，與去年同期的50．06億美元相比下降17％。但在電話會議中，英特爾CEO表示未來將會拿下90％的份額，以針對第二季度丟失的部分。這對AMD來說，無異于將要搶走他們手中的市場份額，而且是包括CPU，GPU在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域。可以想見，未來英特爾可能通過各種方式擴(kuò)大營銷，屆時(shí)AMD將不得不與英特爾正面競爭，芯片市場或許將有較大變化。
云游戲和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來，AMD或搶先一步
隨著手機(jī)銷量下降，移動端的芯片市場逐漸放緩，未來芯片市場新的增長機(jī)會可能將在云游戲，人工智能，物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)上。雖然目前來看，這三大技術(shù)并不十分成熟，市場還未完全開拓出來，但未來市場空間極大，AMD與英特爾，高通，英偉達(dá)等其他芯片商的競爭將向這些新興領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。
（1）AMD或領(lǐng)先云游戲芯片市場，并與多方達(dá)成芯片合作
AMD或許已經(jīng)在云游戲上領(lǐng)先了市場一步。谷歌在GDC 2019大會推出了云游戲平臺Stadia，其配備了 AMD 的數(shù)據(jù)中心GPU，從云游戲的發(fā)展來看，谷歌無疑是重度參與者之一，雖然索尼，微軟等廠商未來也會推出云游戲產(chǎn)品。但谷歌或許能夠領(lǐng)先對手率先推出，目前谷歌Stadia稱已有4000多家公司想要合作。而谷歌采用了AMD的GPU表示其性能得到了谷歌的認(rèn)可，若是未來云游戲正式上市，AMD的芯片或許將受到谷歌，微軟等廠商的追捧，未來訂單數(shù)量可能將會高速增加。
（2）物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展迅速，AMD聚焦人工智能
物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模龐大，AMD或?qū)⑴c。早在2015年，AMD宣稱對物聯(lián)網(wǎng)并不感興趣，但或許與當(dāng)時(shí)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不成熟，市場規(guī)模有限有關(guān)。如今隨著5G技術(shù)的成熟，物聯(lián)網(wǎng)從設(shè)想變?yōu)榭赡埽罢爱a(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2014年物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了6000億元，2015年已經(jīng)達(dá)到了7500億元，且到2020年有望達(dá)到20000億元。龐大的市場規(guī)模必定吸引資本進(jìn)入，AMD作為芯片市場巨頭之一，似乎并沒有拒絕的理由。不過截到目前為止，AMD似乎并沒有在物聯(lián)網(wǎng)上有所建樹，反而是英特爾推出用于車聯(lián)網(wǎng)汽車和物聯(lián)網(wǎng)的新芯片。這或許表明AMD在未來物聯(lián)網(wǎng)競爭上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
芯片廠商加速人工智能研發(fā)。AMD的7nm工藝正在得到越來越多的認(rèn)可，而在2018年AMD就已經(jīng)推出了用于深度學(xué)習(xí)的GPU用于人工智能的研發(fā)。而據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，在近期舉辦的2019全球人工智能與機(jī)器人峰會上，英特爾宣布在中國設(shè)立大數(shù)據(jù)分析和人工智能創(chuàng)新院，總部和研發(fā)團(tuán)隊(duì)設(shè)立在上海，同時(shí)在全球其它地區(qū)包括硅谷建立研發(fā)團(tuán)隊(duì)。人工智能的芯片研發(fā)已經(jīng)成為了各芯片廠商的發(fā)展重頭，AMD借助7nm工藝或許在晶體管集成上領(lǐng)先英特爾，但隨著英特爾7nm技術(shù)的推出，AMD的優(yōu)勢或許將逐漸減少。
綜上所述，AMD第二季度的財(cái)報(bào)并不令人滿意，但大體成穩(wěn)健趨勢，從市場的反應(yīng)來看，下半年芯片市場或許將會回暖，AMD的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)將有所改善。同時(shí)AMD與英特爾的競爭或許將會加劇，面對英特爾全線產(chǎn)品的競爭，AMD必須加深技術(shù)研發(fā)才有超越他的可能性，雖然目前AMD在云游戲和7nm技術(shù)上領(lǐng)先英特爾，但依然不能放松警惕。