多方的信息均顯示,中國手機廠商小米科技準備年底上市,但是目前有關(guān)小米公司的估值,有著很多種猜測,有說數(shù)百億美元的,也有說1000億美元的,甚至還有說高達到2000億美的。

日前,又有消息稱小米去年盈利接近76億元,當下投資人給小米的估值為680億美元。不過,接近相關(guān)投行的人士透露,小米的估值應(yīng)該是在800億美元以上。

“外界傳聞的680億美元的估值并不準確,原因有二。一是眼下流傳的若干版本所謂小米Pre-IPO案都與小米官方并無關(guān)聯(lián),而且魚龍混雜。即便靠譜些的版本中,680億美元的來源是有一部分小米的老股東在折價賣部分老股,并非是真正意義上的小米估值。”

實際上,真假流傳的這些所謂小米的“融資文件”去年底就開始在坊間流傳。據(jù)接近小米人士透露,這些郵件甚至發(fā)到了一些小米員工的郵箱里,令小米內(nèi)部都哭笑不得。

而決定性的證據(jù)在于,所謂“小米Pre-IPO融資案”的說法并不成立。據(jù)投行人士透露,小米公司本身并沒有設(shè)置Pre-IPO輪融資的打算。

那么,眾說紛紜的小米估值目前真正靠譜的數(shù)字是多少?

上述人士對透露,真正入場的投行和已經(jīng)參加過相關(guān)Non-deal Roadshow的投資人對公司的估值普遍意見是在800億美元-900億美元左右,上市后的預(yù)期會在千億美元向上,可上下浮動200億美元。

也就是說,從當下到IPO后,小米的估值與市值預(yù)期在800億美元-1200億美元區(qū)間。

另外曾有報道稱,小米CEO雷軍在2017年11月與投行進行了接觸,并向?qū)Ψ酵搅?000億美元估值的目標,受到了投行的認可。

這一數(shù)據(jù)也一度令外界驚訝,不過這并非真實。有知情人士透露,實際上,從小米的管理層到已入場的承銷商從沒人提過小米2000億美元的估值。

多家接近此案的投行也都表示,從未聽說過2000億美元估值的說法。最終能夠追蹤到的“2000億美元估值”的來源是外界傳的若干所謂“小米融資案”文件中的一個版本,基本可以認定并無真實性。

前期過高的估值可能并不是雷軍想要的

且不論小米當下業(yè)績是否能支撐2000億美元估值的預(yù)期,作為一名互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)老兵,雷軍過去經(jīng)手了多家旗下公司上市,包括金山軟件、歡聚時代、獵豹移動、迅雷,經(jīng)驗早已非常豐富,想必不會像資本市場“初哥”那樣過早追逐過高估值。

小米這樣體量的公司,加上雷軍在早已功成名就后再出山創(chuàng)業(yè)明顯是想做成世界級公司的追求,給眾多想?yún)⑴c的投資人機會,給IPO后市值管理留足空間才是更高明的做法。

據(jù)悉,由于香港資本市場對第一梯隊的中國IT企業(yè)IPO追捧度高,比如給騰訊、眾安保險、閱文集團很高市盈率。眼下在眾多投資人熱烈追逐之下,市場對小米IPO后估值預(yù)計為1000億美元。

福布斯:小米合理估值在500億美元

而據(jù)外媒最新消息,美國福布斯網(wǎng)站日前發(fā)表分析文章認為,小米的合理估值在500億美元。

福布斯指出,雖然有消息稱小米的市值在800億美元到1000億美元之間,而且小米千方百計對外標榜是一家“互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)”公司,不過小米合理的估值在500億美元。

福布斯認為,給出上述估值的原因包括相對欠發(fā)達的生態(tài)系統(tǒng)、比較低的品牌忠誠度,以及定價能力,另外低端智能手機市場競爭激烈,也會影響小米估值。

去年,小米手機銷量達到9000多萬部,主要得益于在印度智能手機市場的良好表現(xiàn)。根據(jù)IDC的統(tǒng)計,小米四季度已經(jīng)超過了三星電子,成為印度銷量最大的智能手機品牌。

福布斯文章指出,今年小米手機的銷量和平均銷售價格還將上升,其中小米還將發(fā)布多款新產(chǎn)品,其中包括MIX系列等高端產(chǎn)品。小米銷售多種產(chǎn)品,包括智能手機到電飯煲,以及凈水器。另外小米的服務(wù)業(yè)務(wù)也在增加,其中包括了游戲、廣告、軟件商店、瀏覽器等等。今年,小米的消費電子業(yè)務(wù)將繼續(xù)國際化,從而繼續(xù)拉動公司收入的增長。

福布斯文章指出,2017年小米的利潤可能超過10億美元,而在今年,受到高端產(chǎn)品以及規(guī)模經(jīng)濟的推動,小米的利潤可能達到20億美元。

不過,小米公司缺乏專利技術(shù)(和三星電子和蘋果不同),這將會影響長期內(nèi)利潤率的增長。

小米公司希望能夠?qū)崿F(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率(比如騰訊市盈率為40多倍,阿里巴巴市盈率為30多倍),希望對外宣傳自身的服務(wù)業(yè)務(wù)、移動設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)。不過福布斯認為,這種營銷和上市定價策略缺乏基礎(chǔ)。

福布斯指出,小米主要運營的中低端手機市場,缺乏消費者忠誠度,消費者往往會切換到其他性價比更高的廠商,缺乏忠誠度意味著小米缺乏定價能力。

另外,小米的服務(wù)生態(tài)目前十分有限,其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的用戶規(guī)模不如中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭一樣龐大,用戶粘性也無法相比。福布斯認為,考慮到未來增長潛力,小米的業(yè)務(wù)能夠支持大約20倍的市盈率(略微超過了蘋果)。