據(jù)英國媒體報道,世界排名第三的圖片處理、半導(dǎo)體IP授權(quán)公司Imagination被凱橋資本完整收購。Imagination在其官放網(wǎng)站發(fā)布消息進行了證實。Imagination此前曾為蘋果提供PowerVR技術(shù),但自從蘋果宣布將放棄PowerVR,轉(zhuǎn)用自家開發(fā)的GPU技術(shù)后,Imagination失去了過半的營收,股票也一日暴跌69%。到了六月底,Imagination不得不尋求出售。

Imagination官網(wǎng)新聞

凱橋資本能得到什么?

據(jù)英國媒體透露,中國私募投資基金——凱橋(Canyon Bridge)斥資5.5億英鎊(約合49億元人民幣)正式收購了英國芯片巨頭Imagination。這次收購相比較Imagination當前的市值溢價42%。那么,通過收購Imagination,凱橋資本能夠得到什么?

首先,Imagination主做Embedded GPU,在被蘋果拋棄之前,iPhone 7及其之前的智能手機都是使用的Imagination的產(chǎn)品,名為PowerVR。iPhone 7所配備的A10 Fusion芯片在性能上獲得了用戶的交口稱贊,但其圖形處理器的底層架構(gòu)其實并沒有那么新。根據(jù)半導(dǎo)體專業(yè)技術(shù)公司Linley Group的分析,iPhone 7使用的是定制版本的PowerVR GT7600 GPU,而它的圖形處理器架構(gòu)和去年的iPhone 6s/6s Plus相同。但是,在性能測試時,Imagination還是讓iPhone 7的GPU性能提高了50%。因此,收購Imagination之后,凱橋資本能夠得到在全球具有競爭力的GPU技術(shù)。

不過,值得注意的是Imagination的CPU和ARM公司產(chǎn)品差不多,都是屬于IP授權(quán)類型。因此Imagination并沒有在實際生產(chǎn)芯片中驗證自己的實力。Imagination也跟Nvidia和AMD競爭過桌面市場,但是失敗了,后來專做Embedded GPU,趕上近幾年智能手機市場的大趨勢,Imagination市價水漲船高,曾經(jīng)一度是蘋果的“御用GPU”公司。也正是由于蘋果“御用”,當蘋果選擇解除合作關(guān)系時,Imagination市值直接跳水式下跌。

當然,能夠成為英國最大的半導(dǎo)體廠商,Imagination還有很多其他業(yè)務(wù),比如CPU。據(jù)報道,9月21日,Imagination發(fā)布 MIPS fpga 2.0。不過依然不是芯片產(chǎn)品,而是CPU架構(gòu)教學(xué)。研發(fā)人員Westside計劃總監(jiān)Roy Kravitz 稱:“我從一開始就參與MIPSfpga和Imagination公司的大學(xué)計劃 —— 我參加了第一場在美國舉行的研討會,因此,非常高興看到 MIPS fpga 2.0的持續(xù)推動力量。就我個人來說,我真的很喜歡這項計劃的教材以及它的開放源特性。我也很高興,MIPSfpga已被整合到 Vivado IP流程之中。”從這個角度講,凱橋資本還能夠得到CPU的相關(guān)技術(shù),而且是CPU+FPGA異構(gòu)形式的處理器設(shè)計方案。

最后的“攔路虎”

2016年11月3日,私募企業(yè) Canyon Bridge 以13 億美元并購美國 FPGA 半導(dǎo)體生產(chǎn)商 Lattice 所有股份。協(xié)議規(guī)定,并購?fù)瓿珊?Lattice 作為 Canyon Bridge 的子公司獨立運營。現(xiàn)在,我們都知道了這個收購的結(jié)果。不久前,美國總統(tǒng)正式簽署命令,阻止中資收購Lattice,盡管業(yè)界對此已經(jīng)抱有一定的預(yù)期,但是這個案例將對芯片行業(yè)動態(tài)和下一步的并購活動產(chǎn)生一定的影響。對中國資本的排斥會消除刺激收購價格走高、以及使得潛在收購目標恐懼的“催化劑”。顯然,跨國交易更難完成了,與中國的小額交易甚至也可能被拿到顯微鏡下仔細分析。

我們可能會質(zhì)疑,Lattice是美國本土公司,美國處于國家安全叫停無可厚非,可Imagination是英國公司啊,美國的手伸的未免太長了吧。事實上,美國政府的手就是這么長。去年12月,奧巴馬曾簽署命令,阻止中國福建宏芯基金收購德國半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商愛思強及其美國分支機構(gòu),稱這一交易“可能威脅美國國家安全”。彭博社稱,美國多年來一直反對中國通過購買美國技術(shù)來提升其芯片產(chǎn)業(yè)。作為全球最大的芯片市場,中國正尋求在這一領(lǐng)域進行收購,減少對進口的依賴。目前,高達3000億美元的全球半導(dǎo)體行業(yè)正經(jīng)歷規(guī)模最大的整合浪潮。美國官員擔心,中國投資可能會威脅到美國工業(yè)的競爭力,并讓中國獲得尖端技術(shù)的商業(yè)和軍事應(yīng)用。

“在中國產(chǎn)業(yè)逐步升級、高科技產(chǎn)品不斷突破的背景下,美國越來越感受到來自中國的競爭壓力,對中國也愈加防范。”復(fù)旦大學(xué)美國研究中心副主任宋國友對媒體記者說,美國一些人認為,中國未來如果對美國形成挑戰(zhàn),那么最終的競爭就是在科技領(lǐng)域。所以美國一方面限制對中國的高科技產(chǎn)品出口,另一方面限制中國對高科技公司并購,從而試圖維持它在高科技領(lǐng)域、尖端行業(yè)的掌控力。其實關(guān)鍵問題不是某一個案例、某一次收購有什么真正的現(xiàn)實安全威脅,而在于他們認為這是一種長期威脅。因此,凱橋資本收購Imagination還存在風(fēng)險,一旦美國政府啟動國家安全調(diào)查,就算最終通過也要經(jīng)歷幾個月的時間。

Canyon Bridge表示人事方面暫時不會有所更動,Imagination在英國的總部也將繼續(xù)維持運作。這和之前收購Lattice說法一致,希望這一次不要再有人“生是非”。