在韋爾股份8月4日晚間發(fā)布收購(gòu)北京豪威科技有限公司（簡(jiǎn)稱“北京豪威”）公告后，北京豪威部分股東即表示不知情、不同意韋爾股份收購(gòu)北京豪威，并將行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)收購(gòu)北京豪威。
8月4日晚，韋爾股份發(fā)布公告披露，為了加強(qiáng)韋爾股份在國(guó)內(nèi)外集成電路產(chǎn)業(yè)的布局，提升公司在 IC 設(shè)計(jì)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬通過(guò)實(shí)施本次重大資產(chǎn)重組，進(jìn)行有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)的標(biāo)的為北京豪威。
韋爾股份公告表示，公司組織相關(guān)各方就本次重組標(biāo)的資產(chǎn)開(kāi)展盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估等工作，本次重組方案及交易金額仍需與各方進(jìn)一步協(xié)商論證。具體交易方式可能根據(jù)交易進(jìn)展情況進(jìn)行調(diào)整，可能為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買標(biāo)的公司股權(quán)，并募集配套資金。
北京豪威部分股東不了解也不同意此次收購(gòu)
8月6日，在行業(yè)內(nèi)外正在為韋爾股份這次蛇吞象的收購(gòu)感到震驚時(shí)，北京豪威部分股東表示，沒(méi)有收到韋爾股份的重組框架方案，不清楚、不了解更不同意韋爾股份收購(gòu)北京豪威。有股東表示，如果北京豪威董事會(huì)有意出售公司，將根據(jù)之前簽署的有關(guān)協(xié)議行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，如此看來(lái)，本次重組是否能夠?qū)嵤┐嬖跇O大不確定性。
韋爾股份2017年5月4日上市交易，6月5日即宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，顯得極為倉(cāng)促。而在北京豪威多名重要股東不知情并且明確反對(duì)的情況下，此次宣布收購(gòu)北京豪威更顯得不僅蹊蹺而且希望渺茫。
北京豪威系一家注冊(cè)于北京的有限責(zé)任公司（中外合資）。北京豪威的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要通過(guò)其 OmniVision Technologies,Inc.,（簡(jiǎn)稱 “美國(guó)豪威”）等開(kāi)展。美國(guó)豪威原為美國(guó)納斯達(dá)克上市公司，于2016年初完成私有化并成為北京豪威的全資子公司。美國(guó)豪威是一家領(lǐng)先的數(shù)字圖像處理方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、制造和 銷售高效能、高集成和高性價(jià)比半導(dǎo)體圖像傳感器設(shè)備，其Camera Chip和Amera Cube Chip系列CMOS圖像傳感芯片廣泛應(yīng)用于消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)應(yīng)用，具體應(yīng)用包括智能手機(jī)、筆記本、平板電腦、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、安全監(jiān)控、娛樂(lè)設(shè)備、數(shù)碼相機(jī)、 攝像機(jī)、汽車和醫(yī)療成像系統(tǒng)等領(lǐng)域。
現(xiàn)金流為負(fù)股東高管擔(dān)保借債
從財(cái)務(wù)報(bào)表看，韋爾股份2014-2016年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)保持增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)很漂亮，不過(guò)掙到手的真金白銀卻十分有限。據(jù)招股書披露，2014年-2016年，韋爾股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1991.66萬(wàn)元、-4679.16萬(wàn)元和7011.65萬(wàn)元，與同期凈利潤(rùn)相差甚遠(yuǎn)。
現(xiàn)金流吃緊，公司不得不想辦法籌錢。資料顯示，截至2016年底，韋爾股份短期借款達(dá)到5.54億元。僅2016年，公司為籌資所支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用就高到3390萬(wàn)元。
韋爾股份在招股書中披露，由于公司房產(chǎn)已全部用于抵押，為進(jìn)一步取得融資資金，2015年和2016年，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員虞仁榮、馬劍秋、張滿楊、韓杰、紀(jì)剛、賈淵及上述人員親屬用自有房產(chǎn)為公司銀行貸款提供抵押反擔(dān)保。公司按年化3.5%的擔(dān)保費(fèi)率支付擔(dān)保費(fèi)，共計(jì)支付擔(dān)保費(fèi)分別為54.05萬(wàn)元和78.56萬(wàn)元。
除了自家的房產(chǎn)外，股東和高管還利用手中股權(quán)進(jìn)行擔(dān)保融資。實(shí)際控制人虞仁榮持有公司27943.50萬(wàn)股股份，占總股本的74.64%，其中6500萬(wàn)股已質(zhì)押。公司其他股東賈淵、周鉞、方榮波等，也分別將其所持韋爾股份的股權(quán)，質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)，以獲取銀行短期借款。
樂(lè)視是欠款大戶應(yīng)收賬款高企
韋爾股份成立于2007年5月，公司創(chuàng)始人虞仁榮，總部位于張江高科技園區(qū)集電港。自2007年設(shè)立以來(lái)，一直從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售和分銷業(yè)務(wù)。不過(guò)，韋爾股份在業(yè)內(nèi)的身份，更傾向于半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷商。
根據(jù)招股書信息，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)在2014-2016年分別實(shí)現(xiàn)收入3.33億元、6.14億元和7.11億元，半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入10.73億元、13.58億元和14.41億元。不難看出，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例并不高。
作為知名手機(jī)廠商的供應(yīng)方，韋爾股份被客戶壓貨款的情況十分突出。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款總額較大，占流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較高。截至2016年12月31日，公司應(yīng)收賬款凈額為6.64億元，占資產(chǎn)總額的四成。
高額的應(yīng)收賬款，隨之而來(lái)的可能是壞賬風(fēng)險(xiǎn)。2015-2016年6月，樂(lè)視移動(dòng)曾向韋爾股份采購(gòu)半導(dǎo)體元器件，截至2016年9月，樂(lè)視移動(dòng)應(yīng)付貨款出現(xiàn)逾期，經(jīng)雙方對(duì)賬確認(rèn)共計(jì)967.58萬(wàn)美元。韋爾股份表示，公司已于2016年9月停止了對(duì)樂(lè)視移動(dòng)的銷售，并向法院提起訴訟。
關(guān)聯(lián)交易撲朔迷離此次重組是否合規(guī)？
根據(jù)公開(kāi)資料，2014年和2015年，韋爾股份分別從上海思存采購(gòu)1099.51萬(wàn)元、1277.84萬(wàn)元，對(duì)上海思存銷售347.82萬(wàn)元、2862.58萬(wàn)元。而上海思存公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示，韋爾股份2014年和2015年，分別占據(jù)該當(dāng)年銷售額的40%和20%，是公司的第一大客戶和第三大客戶。韋爾股份對(duì)上海思存的銷售額一年時(shí)間增長(zhǎng)逾7倍。交易額大增，引發(fā)審核方質(zhì)疑。發(fā)審委請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明虞小榮轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式、時(shí)間以及交割情況；上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的真實(shí)性、合理性，是否存在代持情況，上述關(guān)聯(lián)關(guān)系是否真正解除，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化情形。
上海思存的資本之路走得十分順暢。2014年8月，虞小榮處理掉其持有的上海思存股份。2015年12月，上海思存便以1億元的估值，引入嘉興柏年、策正投資兩位股東。兩家投資機(jī)構(gòu)分別增資1000萬(wàn)元，占上海思存股權(quán)比例的10%。這次增資距虞小榮的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間僅僅1年。增資后僅8個(gè)月時(shí)間，上海思存登陸新三板。
在上海思存登陸新三板的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)中，韋爾股份貢獻(xiàn)了多少？接盤方李非是什么身份，是否真正的獨(dú)立第三方，還是股份代持？留給行業(yè)都是疑問(wèn)。在此次宣布收購(gòu)北京豪威，韋爾股份一系列動(dòng)作同樣讓人疑慮叢生，韋爾股份大股東于公告重組的前夕將其持有的12.02%股份質(zhì)押給嘉強(qiáng)權(quán)投資管理（深圳）有限公司，經(jīng)網(wǎng)上查詢，嘉強(qiáng)權(quán)投資管理（深圳）有限公司的股東嘉強(qiáng)（上海）咨詢有限公司為中信資本控股有限公司的全資子公司，根據(jù)北京豪威之前在參與北京君正重大資產(chǎn)重組時(shí)披露的報(bào)告書，中信資本為北京豪威的大股東，韋爾股份大股東質(zhì)押股份與本次重組是否有關(guān)聯(lián)，我們將繼續(xù)關(guān)注。