內燃機，是一種動力機械，它是通過使燃料在機器內部燃燒，并將其放出的熱能直接轉換為動力的熱力發動機。

　　上周三在發布今年第一季度財報后，德爾福宣布將會把動力系統事業部拆分出來成立一家獨立運營的新公司，當拆分完畢后，德爾福的股東將會同時持有兩家公司的股份。

　　于是很自然地，跟著就有唱衰發動機的論調出現了。這并不奇怪，在新能源趨勢起來之后，唱衰傳統內燃機的聲音就一直沒有停止過。盡管發展新能源，從能源戰略與環保角度，都有莫大的必須性。但是傳統內燃機的徹底被取代，其實也是眾所周知地會有相當長的時間。而且，就‘傳統內燃機被取代’這個命題本身是否正確，也是需求考量的。各種新燃料的開發也正在與新能源同步發展。

　　不過，說回到德爾福的拆分事情時，其實這事兒跟傳統內燃機和新能源之爭一點兒關系都沒有。今天就來仔細說說。

　　德爾福動力系統事業部包含電驅動與混合動力業務

　　在上周三德爾福的官方新聞稿中提到，這次免稅交易拆分出去的是動力系統事業部，成立一家新公司。根據官方預計，這次拆分預計會在2018年的3月左右完成，不過考慮到交易市場、法規等一系列不可控因素，有可能會延遲或者提前完成。

　　那么為什么說這次拆分與傳統內燃機和新能源之爭沒有關系呢?這就要介紹一下德爾福的部門組成了。

　　在德爾福的2016年年度報告中明確提到，德爾福目前有三大事業部：電子電氣系統(Electrical / Electronic Architecture，簡稱E/EA)、動力系統(Powertrain Systems)以及電子與安全系統(Electronics & Safety，簡稱E&S)。這次要拆分出去的是動力系統，剩下的電子電氣系統與電子與安全系統將會組成另外一家公司。最終兩家公司里，將會有一家保留德爾福的名字，另外一家取新的名字。

　　在動力系統事業部中，包括的產品線包括以下部分：

　　1。 汽油機管理系統：燃油噴射、空氣/燃油控制、配氣機構、點火結構、傳感器、執行器、變速箱控制、電子控制模塊的軟件、算法與調校;

　　2。 柴油機管理系統：高壓共軌配設系統、系統集成、調校、電子器件、排放控制解決方案;

　　3。 電驅動、混合動力系統：功率模塊、逆變器、轉換器、電池包;

　　4。 另外還有燃油處理系統(應對汽油機、柴油機、生物燃油以及多燃油系統)、蒸發排放系統。

　　看到沒?在動力系統的業務中，電驅動系統以及混合動力系統都在列。德爾福并非是單純將傳統內燃機部分的汽油機與柴油機相關，而是把所有動力相關的業務全部獨立出去了，包括新能源的業務。難道要說德爾福連新能源都不看好了么?這當然不是的。剛量產不久的48V微混系統就是個很好的例子。

　　另外兩個事業部，電子電氣事業部的產品線主要是車身內各種電子器件，包括連接組件、電氣中心以及功率分配系統;而電子與安全事業部的產品則是主被動安全技術、ADAS與自動駕駛、車身電子與防盜系統、車載娛樂系統、多功能顯示、各類接收設備等。整合這兩個事業部的公司將聚焦于互聯、自動駕駛與移動出行。

　　那如果與傳統動力還是新能源沒關系的話，這次拆分是為了什么呢?

　　業務拆分是為了高增長與高利潤

　　在接受外媒采訪時，德爾福的CEO Kevin Clark回答了這個問題，他表示之所以這樣做，是因為‘德爾福正處于最適合業務拆分的時候，拆分之后，兩家公司將能夠更好地進行運營，有利于業務增長與技術產品開發?！?/p>

　　畢竟，對于不同的事業部來說，需求不盡相同，分開可以讓各個單元用最適合自己的方式來運營。這點是毋庸置疑的。而歸根結底，德爾福也是在追求更高的收入與利潤增長。

　　在2016年的年度財報里，德爾福將2015年業務與2016年業務進行了詳細的對比，具體數據在下面的表格中有列出。

　　從表格中可以看到，動力系統是增長最緩慢的事業部。電子電氣系統增長了將近14%，電子與安全系統增長了約10%，唯有動力系統，僅僅是接近1.8%，毛利率也相比2015年有所降低。其實，從動力系統的技術發展來看，這種緩慢增長也是可以想見的。

　　在傳統動力業務上，要進一步提升燃油效率、降低排放不是無能為力，而是很容易投入與產出不成正比。

　　在新能源業務上，盡管從趨勢上看來勢洶洶，但是真正的拐點并沒有到來。在2025年乃至2030年，市場上依然會有九成的動力系統為傳統內燃機。純電驅動與混合動力的短時間內的增長比例可想而知。

　　而且，動力系統的業務增長會受到汽車銷量的影響。在汽車銷量增速放緩的當下，要想持續獲得高利潤，那么將重點放在高利潤與高增長的業務——也就是互聯、自動駕駛與車身電氣化——之上，也是一個趨勢。這一點從德爾福當天的股價也可以看出來，上周三德爾福的股價增長了接近11%。資本市場十分看好德爾福的這個動作。

　　其實德爾福一直在調整旗下業務。在2015年，德爾福還有四大事業部，在這三大事業部之外，還有熱力管理系統事業部。這個系統提供動力系統的冷卻與加熱、通風與空調系統相關產品，像壓縮機、熱力交換設備等。當時也是因為要聚焦發展高增長產品，在2015年中旬被整體出售給了德國馬勒公司。因為同樣的原因，德爾福在2016年還出售了電子與安全事業部下的機電一體化業務。

　　為什么沒有出售動力系統事業部?

　　在這一消息公布后，Kevin Clark被問到了這個問題，不過他并沒有回答德爾福是否考慮過直接將動力系統事業部出售，而并非是成立新公司。

　　誠然，自動駕駛與互聯業務是高增長高利潤業務，即便在汽車銷量增速放緩的情況下，也會帶來高增長。但是動力系統也并非一無是處。從德爾福2016年收入情況來看，動力系統的收入占比超過25%，體量相較于現在的電子與安全事業部，還略大一些。盡管短期內增速緩慢，但是長遠來看，無論是傳統內燃機本身的電氣化，還是新能源動力驅動，都將會持續增長。當然，從另外一個方面來說，德爾福此前出售的其實都并非是核心業務，而動力系統顯然屬于核心業務。

　　小結

　　無獨有偶，博世在德爾福前一天，與中國財團簽署協議，將旗下的起動機與發電機業務整體打包出售。那么這是不是也是對傳統動力業務的一種‘拋棄’呢?

　　出售的理由都是類似的。博世在兩年前就在考慮將這部分業務出售的事情，究其原因，是因為電機產品的技術壁壘正在消失，尤其是在增長最為迅速的中國市場。因而，這部分業務的利潤極有可能出現負增長。今年博世同樣在對動力業務進行戰略調整，將原本的汽油部門、柴油部門以及電氣化部門整合為動力總成事業部，預計將在明年完成整合。

　　所以，別再借機唱衰傳統內燃機了，在很長一段時間里，傳統內燃機的角色依然無法取代。要擺脫能源掣肘、達到環保節能的效果，看的是新技術推進，而非傳統技術的衰落。