“我們還沒想明白他們的盈利模式和發(fā)展方向，就聽說有投資機構(gòu)要給他們投資意向書了。”君聯(lián)資本有限公司(下稱“君聯(lián)資本”)一位負責人不解地對記者說。

這位負責人口中所稱的“他們”就是開發(fā)移動醫(yī)療軟件“春雨掌上醫(yī)生”的春雨天下軟件有限公司(下稱“春雨天下”)。而想不明白這一行業(yè)盈利模式的豈止君聯(lián)資本，幾乎整個行業(yè)和PE圈都對此問題深感困惑。

然而，網(wǎng)民們對移動醫(yī)療的熱情接納極大地鼓舞了PE的熱忱。“好大夫在線”、“春雨掌上醫(yī)生”、“全科醫(yī)生”、“康康在線”，這些移動醫(yī)療軟件的背后，都有一家或數(shù)家PE機構(gòu)的身影。在這些PE眼里，移動醫(yī)療仿如一個未開墾的金礦。

據(jù)記者了解，目前有包括君聯(lián)資本、藍馳創(chuàng)投等十多家PE機構(gòu)要么已經(jīng)出手移動醫(yī)療行業(yè)，要么有了明確的投資意向。但對另一些PE而言，他們也愿意關(guān)注移動醫(yī)療這一新興市場，但他們對投資很謹慎，目前只是“只看不投”的忠實觀眾。

不在乎盈利的PE

“我正跟投資機構(gòu)談話呢。”這是春雨天下CEO張銳接通記者電話后說的一句話。

作為去年11月22日才上線的一款軟件，春雨掌上醫(yī)生在運營之初便獲得了藍馳創(chuàng)投300萬美元的A輪融資。到近期第二輪融資時，雖然企業(yè)還沒找到清晰的盈利模式，主動上門的投資機構(gòu)卻已紛至沓來。

張銳說，近日來他總是疲于應(yīng)付這些投資人，每天的大部分工作都是跟投資人打交道。

究竟投資人看中了春雨掌上醫(yī)生的什么呢？是團隊還是行業(yè)前景？

在創(chuàng)立春雨天下之前，張銳曾就任網(wǎng)易副總裁一職，從互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)的職業(yè)轉(zhuǎn)變，這正符合許多PE的期望，但這并不是PE感興趣的主要原因。

“在我們看來，醫(yī)療行業(yè)潛力巨大，每個人都渴望健康，而手機是最方便的隨身工具，如果有一個公司能在手機上提供自診或者掛號等服務(wù)，自然就會受到很多人的歡迎，解決大眾就醫(yī)難的問題。”某意向投資春雨掌上醫(yī)生的投資人告訴《投資者報》記者，他們并不太在意春雨掌上醫(yī)生能否很快盈利，而是他們能否迅速占領(lǐng)市場。

美國市場調(diào)查公司BCC Research發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球遠程醫(yī)療市場發(fā)展勢頭強勁，市場規(guī)模將從2010年的98億美元提升到2015年的230億美元，未來幾年的年復(fù)合增長率（CAGR）有望高達18.6%。

為盈利各想奇招

但是，PE要想在移動醫(yī)療領(lǐng)域有所作為并不容易，一不留神兒，PE的錢就可能打了水漂——如果企業(yè)不盈利，資本市場低迷，IPO前景黯淡，PE將向何處尋求退出機會？

作為2006年成立的移動醫(yī)療公司，好大夫在線網(wǎng)站已經(jīng)在如何將移動與醫(yī)療相結(jié)合的道路上摸索了6年，但同樣沒找到中意的盈利模式。

如今，好大夫在線形成了以點評為主的經(jīng)營模式，發(fā)展了幾十萬用戶，收錄了29萬名醫(yī)生，但在盈利模式上，好大夫在線依然沒找到現(xiàn)實路徑。

“如果說我們有什么核心競爭力，那就是我們的價值觀。”好大夫在線的創(chuàng)始人王航說，好大夫在線的產(chǎn)品主要有三種：第一是信息查詢服務(wù)；第二是專家咨詢服務(wù)；第三是預(yù)約掛號服務(wù)和電話咨詢服務(wù)。其中只有電話咨詢服務(wù)是收費的，網(wǎng)站據(jù)此和醫(yī)生分成，其他的都只是看個熱鬧。

好大夫在線副總裁張熙曾用“很糾結(jié)、很痛苦”來形容公司對盈利模式的探索。

“我們從前至今猶豫的正是發(fā)展和盈利模式問題。”君聯(lián)資本某投資人告訴本報記者，“如果未來做遠程診斷與看病，面向患者收費，網(wǎng)站與醫(yī)生分成，就會涉及到網(wǎng)絡(luò)行醫(yī)執(zhí)照的問題，這是否合法，法律是否允許是個問題；如果面向醫(yī)院收費，那么在醫(yī)院之間能否實現(xiàn)公平，也將引發(fā)爭議。所以，目前還很難找到突破口，移動醫(yī)療行業(yè)一時要想盈利恐怕還很難。”

盈利難，成為了困擾移動醫(yī)療整個行業(yè)的難題。

推出移動醫(yī)療軟件“全科醫(yī)生”的珠海市奧美軟件科技有限公司CEO何方平說：“盈利模式總結(jié)下來有3種，一是廣告模式；二是收費模式，由用戶選擇是帶廣告不付費，還是付費去掉廣告；三是基礎(chǔ)服務(wù)免費和增值服務(wù)收費。”但是，該公司迄今尚未實現(xiàn)盈利。

推出“康康在線”的移動醫(yī)療公司邁康信息也同樣感到迷茫。其CEO李殿召曾公開表示說，公司經(jīng)過分析認為，可能有4個途徑可以掙錢：一是向醫(yī)療機構(gòu)賣軟件或通過出租網(wǎng)絡(luò)平臺來收費；二是同手機廠家合作，把移動醫(yī)療軟件和手機捆綁，打造一種健康管理手機；三是和在手機應(yīng)用的推廣上是最有影響力的移動運營商合作，并向其收費；四是向普通百姓收費，但可操作性不高。

遺憾的是，雖然各企業(yè)都為取得現(xiàn)金流絞盡了腦汁，但至今也沒見誰實現(xiàn)了盈利，這無疑將PE拉入了移動醫(yī)療發(fā)展的“瓶頸”當中。

冰火兩重天

相比很多機構(gòu)對看上去熱鬧的移動醫(yī)療的投資熱情，也有機構(gòu)非常謹慎，“我們目前只關(guān)注移動互聯(lián)領(lǐng)域里的游戲類公司。而且看的時候多，要投的時候就謹慎一點。”啟明創(chuàng)投公司某合伙人曾私下對《投資者報》記者表示，相比去年的火熱，他們對移動互聯(lián)行業(yè)已經(jīng)冷靜了很多。而這樣的機構(gòu)還有很多，在他們“只看不投”的背后，則是移動互聯(lián)整個行業(yè)的尷尬所在。

“對這個新生的行業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)鏈還不成熟，首要問題就是大部分企業(yè)都還沒有找到支撐未來發(fā)展的盈利模式，是繼續(xù)免費提供應(yīng)用，還是將來在廣告收入上獲得營收？目前沒一家企業(yè)能夠解決這個問題。”該合伙人表示。