香港， 2024年12月31日 - （亞太商訊） - 在經(jīng)歷近三個季度的放緩后，2024年下半年以來港股IPO重返活躍，投資者信心日益增強(qiáng)，內(nèi)地企業(yè)來港上市步伐加快。經(jīng)統(tǒng)計，截至12月30日，全年共有70家新股登陸港交所，內(nèi)地企業(yè)62家占比88%，其余9家來自本港、新加坡及美國。

　　30日，在氮化鎵（GaN）功率半導(dǎo)體領(lǐng)域獨占鰲頭的明星企業(yè)英諾賽科（2577.HK）登陸港交所主板，為港股市場帶來又一枚稀缺優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。英諾賽科是全球首家實現(xiàn)量產(chǎn)8英吋硅基氮化鎵晶圓的公司，亦是唯一具備產(chǎn)業(yè)規(guī)模提供全電壓譜系的硅基氮化鎵半導(dǎo)體產(chǎn)品的公司，IPO集資凈額達(dá)13.02億港元（綠鞋前）。

　　管理團(tuán)隊屢創(chuàng)佳績 備受機(jī)構(gòu)投資者青睞

　　英諾賽科于2017年成立，是一家致力于第三代半導(dǎo)體硅基氮化鎵外延及器件研發(fā)與制造的高新技術(shù)企業(yè)，采用IDM全產(chǎn)業(yè)鏈模式，建立了全球首條產(chǎn)能最大的8英寸GaN-on-Si晶圓量產(chǎn)線。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按收入計，公司于2023年在全球所有氮化鎵功率半導(dǎo)體公司中排名第一。

　　以創(chuàng)始人兼董事長Weiwei Luo博士和首席執(zhí)行官吳金剛博士為首的管理團(tuán)隊，在先進(jìn)材料和半導(dǎo)體技術(shù)領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗，帶領(lǐng)英諾賽科在業(yè)內(nèi)率先推出了氮化鎵功率半導(dǎo)體產(chǎn)品，并以先進(jìn)的IDM模式大獲商業(yè)成功。同時，公司的研發(fā)團(tuán)隊不斷創(chuàng)新，截至2024年12月10日在全球擁有406項專利及387項專利申請的廣泛組合，涵蓋芯片設(shè)計、器件結(jié)構(gòu)、晶圓制造、封裝及可靠性測試等關(guān)鍵領(lǐng)域，創(chuàng)造了卓越的價值。

　　自2018年4月至2024年4月，英諾賽科成功完成A輪至E輪共五輪融資，累計融資總額達(dá)人民幣62.34億元。公司首次公開發(fā)售前投資者陣容十分龐大，引入了招銀成長、吳江產(chǎn)投、SK China、華業(yè)天成、鈦信、武漢光谷芯、珠海港灣、中天匯富等近五十家知名機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略股東，為其快速發(fā)展提供雄厚的資金及資源支持。

　　除了星光熠熠的Pre-IPO投資者外，是次IPO，英諾賽科還引入STHK、江蘇國企混改基金、蘇州高端裝備及東方創(chuàng)聯(lián)作為基石投資者。四名基石投資者擬認(rèn)購總金額為1.00億美元的全球發(fā)售股份，認(rèn)購比例超過一半，足見全球半導(dǎo)體巨頭、國資長線基金與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對公司業(yè)務(wù)前景和投資價值的高度認(rèn)可。

　　把握機(jī)遇形成規(guī)模經(jīng)濟(jì) 高成長促估值提升

　　自成立以來，英諾賽科持續(xù)專注于建立量產(chǎn)能力及投資核心技術(shù)的研發(fā)，為在蓬勃發(fā)展的氮化鎵功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中把握機(jī)遇打下基礎(chǔ)。公司于2022年4月開始批量生產(chǎn)，隨著產(chǎn)能擴(kuò)大、產(chǎn)品供應(yīng)提升以及核心技術(shù)的成熟，開始逐漸受惠于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，收入獲得大幅增長，市場地位亦不斷提高。

　　于2021年、2022年及2023年，英諾賽科分別錄得收入約人民幣6,821.5萬元、1.36億元及5.93億元，復(fù)合年增長率為194.8%。于2024年上半年，收入由2023年同期的人民幣3.08億元，進(jìn)一步增長25.2%至人民幣3.86億元，成長勢頭維持強(qiáng)勁。

　　在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，采用IDM模式的公司通常會經(jīng)歷一個高投入的產(chǎn)業(yè)周期，即在產(chǎn)能增加的同時，會產(chǎn)生大額前期資本支出及研發(fā)開支，是以英諾賽科錄得暫時的凈虧損，這也是其發(fā)展過程中的必經(jīng)階段。而隨著持續(xù)收入增長、規(guī)模經(jīng)濟(jì)增長及提升經(jīng)營效率，預(yù)期在不久的將來，公司有望改善財務(wù)表現(xiàn)及實現(xiàn)盈利。

　　當(dāng)前，氮化鎵功率半導(dǎo)體行業(yè)已逐步進(jìn)入持續(xù)向上爬坡的繁榮期，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)無疑將催生新的投資熱土。

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