鴻海擅長極限運營，國巨精通元器件市場與周期操作，中國臺灣地區半導體產業鏈又十分齊全，而芯片科技人力成本也已經成為亞洲洼地，這兩家如果能夠真正實現優勢互補，對小IC市場現有廠商將產生較大沖擊。

據中國臺灣《工商時報》等媒體報道，5月5日，鴻海精密（富士康）與國巨集團聯手，宣布成立國瀚半導體，新公司有望于第三季度開始運作。國瀚半導體將以半導體重鎮新竹作為基地，結合雙方的資源與優勢，未來可與半導體大廠在產品設計、制程產能、銷售通路上展開多元合作，進一步構建完整的半導體產業鏈，初期目標鎖定平均單價低于2美元的功率、模擬半導體產品，簡稱小IC，目前正和多家世界級半導體公司展開討論，近期將宣布相關半導體領域的合作案例。

小IC是百搭牌

對于新公司為何聚焦小IC領域，鴻海的解釋是功率半導體與模擬芯片市場空間足夠大，預計2025年功率半導體產品市場規模將達到400億美元，模擬芯片也將達到250億美元，而一臺電動車中用到的半導體數量中，歸類于小IC的部分超過九成。鴻海期望與國巨的戰略合作及“小IC”項目能為其聚焦的電動車、數字醫療和機器人等三大新興產業提供關鍵零組件。

與被動元件類似，以功率與模擬器件為代表的“小IC”功能簡單、維護方便，而應用極其廣泛，從消費電子、通信計算到工業與汽車應用，均有需求，是一張百搭牌。作為被動元件大廠，國巨集團在這類產品上有豐富的市場操盤經驗，因此國瀚半導體可以借力合資方國巨集團原有銷售渠道，而且被動元件與小IC主動元件組合搭配，也能玩出更多花樣。

鴻海本身是IC消耗大戶，有極強的自供需求。據鴻海對外公布數據，2018年采購半導體金額達到530億美元，不過Gartner的統計數字顯示，近兩年鴻海集團每年半導體采購金額只有不到60億美元。這其中的差額應該是“代購”造成的，作為代工廠，鴻海會幫很多客戶采購芯片，加工后隨整機出售，即便剔除這部分數字，50多億美元的采購金額仍然能位列全球第九大芯片金主。

不管是50多億還是500多億美元，力推供應商庫存管理（VMI）的鴻海集團，在供應商中口碑并不好。常有供應商抱怨，一旦某個項目由鴻海控制零部件選擇權，零部件廠商將面臨前所未有的降價壓力。據某鴻海供應商銷售表示，鴻海的策略通常是“先低價接下巨額代工訂單，隨后再由相關的負責人去拼命地壓減成本。如果成本削減失敗，負責人薪酬就將被大幅度降低。”

在這樣高壓下，供應商甚至懼怕接到來自鴻海的電話。“不知道什么時候就會突然打來電話說‘從明天開始，把零部件的價格降2成！’甚至連要增大訂貨量等一個理由都沒有，一句話就是降價。”另一家供應商抱怨說。

而對于零部件廠商的抱怨，富士康國際的戴豐樹曾表示：“我們要選擇的是能達到指定規格和質量要求的價格最便宜的零部件廠商。一些零部件廠商遭到淘汰也是在所難免。”

在半導體產能極度吃緊的背景下，鴻海要供應商降價的難度陡然增加，自建部分關鍵元器件供應渠道的理由更充分，而百搭的“小IC”供應商多，市場壟斷程度低，無疑也是進一步深入芯片供應鏈的安全牌。

沖擊10%毛利率

加大半導體業務投入的另一個原因，也是想借此提升毛利率。沒有人愿意一直待在“微笑曲線”的底部，即便是代工之王富士康。超低毛利率雖然能鎖定大客戶，但是以極致高運營效率和對供應鏈的擠壓為代價獲得的。任何一個環節出現狀況，都可能讓代工廠上蒙受巨大損失。

近年來，鴻海集團的毛利率一直在5%至7%之間徘徊，雖然比“毛三到四”好一點，但也是一直在刀尖上起舞，其2020年毛利率僅為5.65%，這對一家營收規模達到5.358萬億新臺幣巨型公司而言，運營壓力可想而知。所以，從某種角度來看，鴻海壓榨供應商從也是出于求生本能，信奉“快速、廉價、質優”的它不得不持續壓榨自己與供應商的降本潛力。

鴻海一直想往電子制造業“微笑曲線”兩頭走。但其品牌化并不成功，這部分原因是由于代工業務太強勢，而一家代工廠一旦品牌化，總會讓客戶不放心，現在鴻海基本放棄了品牌化嘗試。

因此，向半導體等上游供應鏈延伸成為鴻海近年來的主線故事。在這方面，A股已經有成熟案例供鴻海參考，聞泰科技收購安世半導體之后，綜合毛利率提升了約3個點，市值更是大幅提升。

具體看鴻海在半導體領域的布局，在2017年4月，鴻海成立主攻半導體的“S次集團”，已經布局半導體設備（京鼎、帆宣）、IC設計（天鈺）、設計服務（虹晶），以及晶圓制造（夏普8英寸晶圓廠）和封裝（訊芯、富泰康）等，雖然強弱不一，但基本覆蓋了半導體全產業鏈。而且，鴻海集團現任董事長劉揚偉即是半導體背景，鴻海集團2019年在半導體業務上營收達到700億元新臺幣，其中47%來自于設備及晶圓制造，34%來自于IC設計，封測占比15%，另有3%來自于設計服務。

從絕對數字來看，鴻海當前半導體業務并不算低，已經有超過百億元人民幣的規模，但相對其萬億規模的代工業務來說，當前半導體業務對利潤率改善的效果仍然是杯水車薪，不過硅步千里，改善利潤率的工作要一步一步做，供應鏈的生意要一口一口吃。市場空間650億美元的“小IC”哪怕只吃到十分之一，也會對供應鏈格局造成很大影響。

誰須當心？

當前，功率器件與模擬芯片仍是歐美日廠商主導。功率器件領域代表公司有英飛凌、安森美、意法半導體、三菱和東芝等，模擬芯片領域代表公司有德州儀器、ADI、英飛凌、意法半導體、思佳訊等。大陸和臺系也有很多廠商在這兩個領域耕耘，但到目前為止，尚不足以動搖歐美日廠商的地位。

國瀚半導體將目標鎖定在2美元以下的產品，可以覆蓋MOSFET、IGBT等大部分功率產品價格區間，根據IHS數據，IGBT平均售價不超過0.8美元，MOSFET和晶閘管的平均售價不超過0.2美元，而雙極型功率管和整流管平均售價都低于0.1美元。模擬芯片價格相對分散，但2美元也能覆蓋大部分中低端產品。

鴻海擅長極限運營，國巨精通元器件市場與周期操作，中國臺灣地區半導體產業鏈又十分齊全，而芯片科技人力成本也已經成為亞洲洼地，這兩家如果能夠真正實現優勢互補，對小IC市場現有廠商將產生較大沖擊。這當中，首當其沖的恐怕是大陸廠商，技術優勢比不過歐美日廠商，生產運營很難在鴻海面前討到便宜，以前還有人力成本優勢，當這一點優勢也開始逆轉之時，恐怕只剩國產替代這一個護身符了。

當然，歐美日廠商也并非高枕無憂，臺系廠商一向以兇猛的價格戰著稱。這次直接瞄準2美元以下市場，擺明了要拼價格、拼運營，這些皆非歐美日廠商所長，而功率器件和模擬芯片在技術上并不復雜，只是需要花時間去打磨，這對鴻海和國巨這兩家廠商而言，早在其他領域有過成功的經驗，只要找到合適的突破口，很容易在市場上站穩腳跟。如劉揚偉所說：“半導體產業正經歷三十年來最大變局，產業秩序將面臨重組，現在無疑是進行多方策略合作的最佳時機。”

當然，合資公司并不都能發揮協同效力，相互擎肘也很常見。現有消息顯示，雙方股權相等，兩家強勢公司如何協調，很考驗雙方的智慧，一招不慎，也許就錯過了大變局中的時機。

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