本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取11家被動元件企業作為研究樣本。

盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年凈資產收益率來看，法拉電子、三環集團、艾華集團、順絡電子等4家企業超過10％，其中法拉電子平均凈資產收益率達到19．45％。 

法拉電子主營業務為薄膜電容器的研發、生產和銷售，主要產品為薄膜電容器、金屬化鍍膜、變壓器。 

收入構成上，電子元器件制造為主要收入來源，收入占比達到98．04％，毛利率43．06％。

從近五年總資產收益率來看，法拉電子、三環集團、艾華集團等3家企業超過10％，其中三環集團平均總資產收益率達到15．29％。 

三環集團主營業務為電子元件及其基礎材料的研發、生產和銷售。主要產品為通信部件、半導體部件、電子元件及材料、新材料等。 

收入構成上，通信部件收入占比33．46％，毛利率51．17％；電子元件及材料收入占比33．00％，毛利率56．45％；半導體部件收入占比16．63％，毛利率45．05％。

從近五年毛利率來看，三環集團、法拉電子、順絡電子、艾華集團等4家企業超過30％，其中順絡電子平均毛利率達到35．11％。 

順絡電子主要從事被動電子元器件細分行業新型電子元器件產品的研發、設計、生產、銷售以及提供一站式技術解決服務方案。主要產品為磁性器件、微波器件、傳感及敏感器件以及精密陶瓷產品。 

收入構成上，片式電子元件為主要收入來源，收入占比達到99．32％，毛利率37．56％。

從近五年凈利率來看，三環集團、法拉電子、順絡電子、艾華集團、江海股份、風華高科等6家企業超過10％，其中艾華集團平均凈利率達到15．45％。 

艾華集團主營業務是鋁電解電容器、電極箔的生產與銷售及電容器生產設備的制造；對外投資。產品主要有焊針式、焊片式、螺栓式、引線式及垂直片式液態鋁電解電容器，引線式、垂直片式及疊層片式固態鋁電解電容器。 

收入構成上，其他消費類電容器收入占比51．94％，毛利率35．77％；節能照明用電容器收入占比23．86％，毛利率36．23％；工業類電容器收入占比16．16％，毛利率25．04％。

被動元件企業盈利能力