被美國制裁“扼殺”后，中興通訊（00763.HK）似乎正“滿血”歸來。

　　3月27日，中興通訊發布2019年度報告，其實現營業收入907.4億元，同比增長6.1%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤51.5億元，同比增長173.7%；基本每股收益為1.22元。

　　在這份“亮眼”的業績單中，中興通訊的運營商網絡業務貢獻最大，營收為665.8億元，同比增長16.7%。但消費者業務營收增長依舊乏力，已經連續三年下滑。有券商機構人士認為，未來隨著5G時代的來臨，將為中興通訊帶來利好。

　　不過，中興通訊還得直面華為的競爭。目前，國內的5G基站設備市場已基本被這兩家公司占據。“沒有最好，只有符合運營商標準需求。”中興通訊人士向《中國經營報》記者表示，中興與華為的設備產品相差不大，都是根據第五代通訊標準進行研發生產。

　　消費者業務連續三年下滑

　　2018年，中興通訊因受美國制裁影響，生產經營活動一度中斷，業務大受打擊。當年，中興通訊虧損近70億元。

　　經歷一年多時間的修復后，中興通訊于2019年實現扭虧，凈利潤基本恢復到了2017年的水平。2017年，中興通訊營業收入為1088.15億元，實現凈利潤45.68億元。

　　但記者注意到，中興通訊業務大致可以分為運營商網絡、政企能源和消費者三大版塊。在業績扭虧背后，中興通訊的消費者業務仍在下滑，拖累了集團的營收增長。2019年，中興通訊消費者業務營收為149.97億元，同比下滑21.93%，占總營收的16.53%。

　　值得指出的是，中興通訊消費者業務營收已連續三年下滑，即從2017年的352.02億元下滑至2018年的192.10億元；2019年，該業務的營收又降至149.97億元。

　　據中興通訊方面介紹，消費者業務主要包括手機、移動數據終端、家庭信息終端、融合創新終端等產品，以及相關的軟件應用與增值服務。消費者業務業績不佳，主要原因在于中興手機在過去兩年的激烈競爭中不斷失利，以及智能手機市場需求放緩，競爭加劇。

　　IDC數據顯示，2019年全球智能手機出貨量為13.71億部，同比下降2.3%。全球智能手機出貨量連續第三年下滑。2019年全年，智能手機中國整體市場出貨量約為3.7億部，同比下滑7.5%。下降幅度較2018年（-10.5%）有所減緩。

　　不管是全球智能手機市場排名還是國內智能手機市場排名，中興手機都位列other之列。

　　當前，4G手機市場已接近飽和，中興手機將希望寄予5G手機市場。中興通訊高級副總裁及終端事業部總裁徐鋒表示，希望借助5G技術重新回歸主流手機品牌隊列。

　　據悉，中興通訊是全球最先布局5G終端的廠商之一。在國內市場，中興通訊在5G商用牌照發放之后就發布了中興天機Axon 10 Pro 5G版手機，但是最終的市場逐漸被華為、小米和vivo超越。

　　記者在京東商城檢索發現，中興京東自營官方旗艦店中，一款中興天機Axon10 Pro 5G手機的評價有2000+。而在華為京東官方旗艦店上，同為2019年8月推出的HUAWEIMate20 X （5G）手機的評價有2.4萬+。

　　據Strategy Analytics提供的數據，2019年全球5G智能手機出貨量達到1900萬部，華為、三星、vivo、小米、LG分列前五，市場份額分別為36.9%、35.8%、10.7%、6.4%和4.8%。

　　中興通訊方面表示，2020年將發布近10款5G手機，推出共計15款以上5G終端產品。

　　不過，在IT獨立評論人孫永杰及多位手機行業業內人士看來，中興手機重回主流手機品牌隊列的希望依舊渺茫。“大家一提起中興這個品牌，能想到中興手機有什么特別的賣點嗎？”

　　依靠5G“中興”？

　　盡管消費者業務表現不佳，但中興通訊的運營商網絡業務則實現了增長。財報數據顯示，2019年，中興通訊的運營商網絡業務營收為665.8億元，同比提升16.7%。

　　目前，中興通訊運營商網絡業務的主要競爭對手有華為、諾基亞、愛立信以及大唐電信。從市場份額來看，中興通訊的市場份額已經從2015年的16.0%提升至2018年的27.2%。

　　中國移動2020年5G二期無線網主設備集采招標結果顯示，國內外共4家主設備廠商獲得訂單份額。其中華為以214.11億元拿下最大份額，中標基站數量為132787站，中標份額58%。中興通訊以107.31億元緊隨其后，中標基站數量66653站，中標份額29%。其余部分中，愛立信中標金額為41.2億元，中標基站數量26604站，中標份額11%；中國信科中標金額為8.23億元，中標基站數量6099站，中標份額2%。

　　中興通訊財報顯示，2019年，中興在全球拿下46個5G商用合同，與全球70多家運營商展開5G合作，推進5G全球部署，排名第三。而近兩年國內5G基站數或將影響中興通訊業績。

　　平安證券分析師朱琨認為，國內5G基站主設備在2020年的出貨量或達100萬站。華為和中興在5G時代的份額分別約為45%和35%，中國信科、愛立信以及諾基亞將分享其余20%的份額；中興在國內的5G市場份額，相比4G時代將會有所提升。

　　然而，也有機構擔心5G基站的發展預期。3月20日，高盛發布報告稱，考慮到內地5G基站總數低于早前預期，將中興通訊2020至2021年盈利預測分別下調約16%及13%。

　　高盛方面稱，由于電信商已降低2020至2021年內地5G基站數量指標，因此預測將由100萬站及110萬站，下調至75萬站及90萬站，預期至2030年總量維持600萬不變，相信2022年為建設高峰期。基于中興通訊擁有約30%的市場份額，高盛方面將中興通訊今明兩年收入預測下調9%及6%，預期2020至2022年盈利增長率分別為5%、28%及15%，目標價由33.6港元/股下調至29.7港元/股，維持“中性”評級。

　　中信建投方面認為，中國2020年預計新建5G基站約70萬站。

　　中興通訊人士向記者表示，新建5G基站總數規模暫時沒變，但是進度不能確定，還得需要國家政策來推動。當前疫情下，5G基站設備生產、研發在國內不受影響，但海外銷售方面的確受到了一些沖擊。

　　在產品特點方面，上述中興通訊人士認為，華為與中興通訊兩家公司的通訊設備產品相差不大，都是根據第五代通訊標準進行研發生產。

　　孫永杰也認為，從技術角度來講，華為與中興通訊的產品差異不是很大，但華為因為消費者業務做得好，使得其品牌知名度提升很快，后來中興通訊因為受美國制裁，在全球的影響力也受到了影響。