掩膜版的功能，類似傳統照相機的“底片”。
掩膜版廠商根據客戶需求，用光刻機在原材料上光刻出相應的圖形，得到掩膜版成品。下游廠商利用掩膜版上已設計好的圖案，通過透光與非透光的方式進行電路圖形復制，從而實現批量生產。可以說，掩膜版是半導體芯片、面板等下游產品量產的關鍵，是精度和質量的決定因素之一。
清溢光電（688138）的掩膜版產品主要應用于平板顯示、半導體芯片、觸控、電路板等行業，其已服務國內外眾多知名客戶，比如京東方（000725）、華星光電、中芯國際（00981）、英特爾等。
縱觀全球掩膜版行業格局，一方面，仍然呈現出國外企業壟斷，國產化率低的情形；另一方面，全球平板顯示、半導體產業正在向中國大陸遷移。隨著下游市場蓬勃發展，2016－2018年，清溢光電實現了穩步增長：營收從3．15億元增長至4．07億元；凈利潤從0．46億元，增長至0．63億元。
對于清溢光電來說，究竟應該如何進一步把握此次產能遷移機遇，乘勢而上，釋放成長潛力？
中國掩膜版行業先驅
掩膜版行業是資金和技術密集型行業，具有較高的固定資產門檻和技術門檻。
一方面，掩膜版生產過程已經實現高度自動化，生產過程不僅需要由各類設備完成，并且還需要專門的潔凈車間。由此可見，掩膜版生產制造所需的固定資產投資規模較大；
另一方面，掩膜版屬于精密度較高的定制化產品，各項生產環節，比如圖形設計處理、光刻工序等，均需要較高的技術儲備；
更為重要的是，掩膜版是下游電子行業客戶生產所需核心工具：不僅是客戶產品精度和質量的決定因素之一，還是承載客戶圖形設計和工藝技術等知識產權信息的載體。
因此，下游客戶對于掩膜版的品質極為看重，對于供應商的考核也十分嚴格：掩膜版廠商通常需要通過6至8個月的全面考核認證之后，才能進入合格供應商名單，與客戶開展合作。
由于較高的行業門檻，以及嚴格的供應商篩選，掩膜版行業的主要市場資源被歷史悠久、技術積累深厚的外國企業所壟斷。
然而，清溢光電卻是個例外：其成立于1997年，是中國大陸最早的一批掩膜版廠商之一，二十多年來，清溢光電在掩膜版領域積累了豐富的技術和市場經驗。根據IHS 研究報告，2018年，清溢光電平板顯示掩膜版產品的銷售金額排名全球第6，為國內唯一上榜企業。
在關鍵技術上，清溢光電已經達到國際水平，以LCD（液晶顯示器）領域為例，其研制出了SSM（Single slit mask） 。基于此技術，清溢光電可以將掩膜版的CD精度從±0．35um 提升到±0．1um的水平。
在生產工藝方面，清溢光電對光刻機性能的開發和應用上處于業界先進的水準。以海德堡光刻機為例，一般情況下，海德堡光刻機不能提供足夠的性能用于TFT－CF掩膜版生產，但清溢光電采用自有生產工藝改進了海德堡光刻機，使其可用于生產中低端TFT－Array掩膜版和TFT－CF掩膜版。
除此之外，清溢光電主導了電子行業標準《薄膜晶體管（TFT） 用掩膜版規范》的編制，并經國家工信部頒布并實施，填補了掩膜版領域標準空白。
高精度顯示不可或缺
清溢光電的主要產品包括石英掩膜版和蘇打掩膜版。根據加工的材質不同，所需要的掩模版不同：其中，石英玻璃作為基板材料，更適用于高精度掩膜版；蘇打玻璃作為基板材料，適用于中低精度掩膜版。
以目前的市場看，隨著消費者對顯示產品的要求逐步提高，手機、平板電腦等移動終端向著更高清、色彩度更飽和、更輕薄化發展。根據IHS預測，未來顯示屏的顯示精度將從450PPI逐步提高到650PPI以上，這對平板顯示掩膜版的半導體層、光刻分辨率、CD均勻度等提出了更高的技術要求。
以AMOLED技術為例，該技術被稱為下一代顯示技術，應用該技術制作而成的屏幕非常薄，并且可以在屏幕中集成觸摸層，有利于制作成超薄機型。
京東方、華星光電、天馬、維信諾等下游面板廠商，近年來逐漸開始在AMOLED屏幕、折疊屏、全面屏等技術上加大投入，多條AMOLED生產線已經開始建設。
高精度石英掩膜版是生產AMOLED的關鍵要素，因此，AMOLED的大規模建設，帶動了對石英掩膜版的需求。
清溢光電于2016年10月便成功研制出了AMOLED用高精度石英掩膜版，成為了全球第六家具備該技術的上游廠家，打破了國內該領域完全依賴國外進口的局面。
2017年，清溢光電的高精度、大尺寸平板顯示掩膜版產線已經成功投產，并于2018年實現量產。
消費者對于電子產品的需求越來越偏輕薄化是大趨勢，這將直接推動AMOLED的市場需求增加：根據IHS預計，中國大陸平板顯示面板全球占比將由2018年的39％增長到2020年的52％，其中，中國大陸AMOLED全球占比將由2018年的12％增長到2021年的38％。
這意味著，掩膜版產品將趨向于高精度領域。這一趨勢，從清溢光電的營收構成中，也可窺見一二：2016至2018年，清溢光電石英掩膜版占營收比重逐年上升，從2016年的67．06％，上漲至79．76％。
受益全球產能轉向
掩膜版位于電子信息產業上游，其行業發展與下游元器件行業乃至終端消費品行業發展密切相關。清溢光電的下游應用領域主要包括平板顯示、半導體、觸控等行業。
平板顯示領域是清溢光電最主要的收入來源，2016至2018年，該領域收入占主營業務收入均超過50％。受益于電視平均尺寸增加、大屏手機、車載顯示等需求的拉動，根據IHS預測，2016－2025年，全球新型顯示面板需求面積的復合年增長率預計將達4％，到2025年增長至2．66億平方米。這意味著平板顯示用掩膜版需求將大幅增加。
除此之外，全球平板顯示產業向中國轉移的進程明顯加快：截至2018年12月，中國大陸已投產的TFT－LCD產線共90條、AMOLED產線共11條。2019至2021年，中國大陸已規劃投產的AMOLED產線為17條。
由此可見，中國大陸的平板顯示行業正處于高速發展期，對掩膜版行業的需求將持續增加。根據 IHS 統計測算，中國大陸平板顯示行業掩膜版需求量占全球比重，已經從2011年的5％上升到2017年的 32％。預計到2021 年，中國大陸平板顯示行業掩膜版需求量全球占比將達到 56％。
值得注意的是，清溢光電2018年平板顯示石英掩膜版的銷售金額，僅占全球主要平板顯示掩膜版廠商的4．46％。由此可見，隨著平板顯示產能向中國大陸遷移，對于清溢光電來說，其掩膜版國產替代空間大。
除了平板顯示領域之外，全球半導體產業也在向中國遷移。尤其是在人工智能、物聯網、5G等領域快速發展的帶動下，半導體芯片迎來新一輪的發展熱潮。根據SMEI（國際半導體產業協會）公布的半導體芯片掩膜版市場報告：2017年，全球半導體芯片掩膜版市場增長13％，以37億美元市場規模創下歷史新高，預計2019年市場規模將超越40億美元。
隨著下游市場產能向中國遷移，市場需求量大與國產保障不足的矛盾尤為突出。在此次科創板募資當中，清溢光電將投入7．3億元在高精度掩膜版生產基地建設上，由此清溢光電將憑借二十多年來積累的技術優勢，借助產能轉移浪潮，加深市場滲透，成為能與外國企業抗衡的掩膜版提供商。
作者：馬詩晴