據路透社援引知情人士消息稱，博通計劃于美國當地時間2月5日向高通提出總價約1200億美元的新的收購要約，以此向對方施壓，迫使其重新展開談判。值得一提的，就在傳出博通提高收購價格的同時，業傳產出蘋果將棄用高通基帶芯片，轉而全部采用英特爾的基帶芯片，這對于高通來說顯然不是一個好消息。而在這之前，高通也剛剛因為壟斷被歐盟開出了9．97億歐元（約12．4億美元）巨額罰單。

加價200億美元，博通發出新的收購邀約

報道稱，博通將提出以每股80至82美元的價格收購高通的方案。此前博通向高通提出的報價為每股70美元，其中包括每股60美元現金和每股10美元的股票。

截止當地時間2月2日收盤，高通的股價為66．7美元，下跌1．09％。顯然，博通此前提出的70美元每股的收購價，與高通現在的股價已經非常接近，確實可能無法打動高通的股東。而此次博通新提出的80－82美元每股的收購價相比之前的方案將會更具吸引力。不過，可能這個價格仍然無法打動高通。

此前高通在第一次拒絕博通收購邀約時就表示，鑒于高通在移動技術上的領導地位及其未來5G時代的增長前景，博通的收購提議嚴重低估了高通的價值。而在博通首次發出收購邀約之時，高通由于與蘋果的專利官司糾紛，使得高通的股價一直處于低谷。

而此次博通提高收購高通價格的時間點也十分微妙，因為業內日前剛傳出蘋果將棄用高通基帶芯片，轉而全部采用英特爾的基帶芯片的消息。

據凱基投顧知名蘋果分析師郭明錤最新出具報告預估，英特爾有望獨家供應蘋果2018版次代 iPhone所需的基帶處理器芯片，高通則將被剔除，踢出供應名單之外。之前外界預測2018年版iPhone 所需的基帶處理器芯片中，高通將吃下約70％訂單，英特爾只能吃到剩下的30％。

顯然，如果蘋果真的放棄采用高通的基帶芯片的話，那么就意味著，蘋果正在采取更為強硬的手段來與高通對抗，短時間內雙方將無法達成和解。高通將會面臨巨大的損失。

此時，博通再次宣布提高收購價，以1200億美元收購高通，或許確實有可能打動部分博通股東。不過，一直以來高通管理層對于博通的收購非常的抗拒，并且采取了一些列的反制措施。

博通代理人爭奪計劃了激怒高通

去年11月博通發出了約1000億美元收購高通的邀約，雖然高通予以了回絕。不過博通并未放棄，隨后向高通董事會列出11名候選人名單，旨在年度股東大會上向高通發起代理權爭奪戰。博通希望通過提名自己的董事來取代高通目前的董事會，然后通過董事會同意博通的收購方案，以實現對高通的收購。

而博通此舉似乎是徹底激怒了高通管理層。高通隨后也通過一些列密集的措施來反抗博通的惡意收購。

否決博通提名的代理人

高通認為博通發起代理人爭奪戰的這一舉動是公然企圖奪取高通董事會的控制權，以推進其收購日程。高通曾措辭嚴厲地指出，博通提出的候選人名單本身就存在利益沖突，因為其意圖通過極大低估高通價值的方式收購高通，以獲取自身利益。

高通表示，經過對博通提名的11位董事候選人的仔細評估，公司監管委員會認為，這些提名是相互沖突的，不會給高通董事會帶來額外的技能或專業知識。高通還宣布在明年3月的年度股東大會上，高通董事會當前的11位董事將再次參加競選。

雖然高通拒絕了博通的提名，不過還需股東在今年3月6日召開高通股東大會上對此進行投票表決。

制定巨額離職補償金，為博通收購設障

與此同時，高通的管理團隊還為博通惡意收購設置了新障礙，一旦公司控制權發生變化，如果現有員工被解雇，收購方必須支付更高的離職補償金。

根據去年12月22日向監管機構提交的文件，高通制定了公司所有權發生變化后，適用于大多數執行副總裁以下職位員工的離職補償金計劃。如果被無故解雇或因“充足的理由”離職，員工將獲得離職補償金。“充足的理由”包括薪酬大幅減少或工作地點遷移到81公里以外的地方。

高通還擴大了對“控制權變化”的定義，除包括出售公司外，還包括多數董事會成員被更換。

根據文件顯示，符合條件的員工，將根據薪酬、職位和工作年限獲得一次性補償金。員工獲得的離職補償金在相當于4周薪酬（職位較低的員工）和52周薪酬（高級副總裁）之間。

顯然，即便博通成功收購高通，這一計劃也會提高博通對高通組織架構進行大規模改變的成本。外界普遍認為，一旦成功收購高通，博通CEO Hock Tan可能對前者“動大手術”。

聯合合作伙伴發聲

在上個月下旬舉行的2018 Qualcomm中國技術與合作峰會上，高通特地請來了聯想、中興、OPPO、vivo、小米、聞泰等主要的中國合作伙伴站臺，而這些合作伙伴也在會上明確表示支持高通，不看好博通收購高通，因為這將給這些合作伙伴未來與高通的合作帶來不確定性。

此外，在當天會議上，高通還與聯想、OPPO、vivo和小米與高通簽下價值20億美元的射頻前端采購大單。而去年的11月，高通還宣布與小米OPPO、vivo分別簽署了非約束性的關于芯片采購的諒解備忘錄，三家公司表示有意向在未來三年間向高通采購價值總計不低于120億美元的部件。

另外特別值得一提的是，2月1日，高通與三星簽署了專利合作協議，雙方就5G技術在內的高通處理器達成多年戰略合作關系。三星承諾將撤銷在高通對韓國公平貿易委員會處罰決定上訴過程中的干預。

可以說高通此次與三星達成的新的專利合作非常重要，因為這降低了高通專利授權業務未來的不確定性，這種不確定性讓高通股價在過去一年來承壓。此外，新協議還有力反擊了博通的指控，即高通的業務模式已經失效。

籌劃股票回購計劃提振股價

2月1日，根據高通公告顯示，高通在2018財年第一財季實現營收61億，同比增長了1％。并且向股東返還了11億美元現金，其中以派發現金股息的方式返還了8．44億美元，約合每股0．57美元；并回購了370萬股普通股，以此形式向股東返還了2．25億美元現金。

雖然財報顯示，高通在2018財年第一財季巨額虧損了60億美元，但是這是由于高通將海外的巨額資金匯回美國所一次性繳納了大筆的稅款。根據估計，此次高通從海外匯回了近300億美元。

這也預示著，高通有充足的資金來完成收購恩智浦（此前公布的收購恩智浦的方案是，以約270億美元現金加110億美金債務的形式完成這次收購）。

而不論能否成功收購恩智浦，高通都有充足資金來發起此前所透露的“重大股票回購計劃”，以提振高通的股價。而股價一旦開始上漲，甚至超過博通的新的報價，將是對于博通收購的最好反擊。

取消代理人爭奪計劃示好？

或許是意識到發起“代理人爭奪戰”的舉動激怒了高通管理層，對于博通的收購計劃起到了巨大的阻力效果。據接近博通CEO Hock Tan的人士表示，這位65歲的馬來西亞人決心以友好的方式達成交易。他們透露Hock Tan將取消試圖罷免高通現任董事會，由博通提名的新董事會成員取而代之的計劃。此舉似乎是在向高通現任董事會示好。

此前博通曾對外表示，在高通股東大會之前，不會提高對于高通的收購報價。而現博通提前宣布提高收購報價，顯然情況已經有所改變。博通選擇在高通股東大會之前，提高了收購價格，希望能夠以直接更高的收購價格來打動高通的股東。

提供巨額分手費，打消高通對于監管的顧慮

此前高通拒絕博通收購邀約時，提出的兩個理由，一個是“每股70美元的收購價格低估了高通的實際價值”，另一個就是“沒有為獲得監管機構批準而帶來的不確定性準備風險溢價”，所以因此高通拒絕博通收購。

此次，為了打動高通，博通不僅計劃提高收購價格，而且還將為提供巨額分手費，以打消高通股東對于監管反對的顧慮。

據知情人士透露，博通計劃向高通提供高于正常水平的“分手費”，以防監管機構阻撓該交易。而一般來說，這樣的“分手費”大約相當于交易規模的3％到4％。也就是說，博通將提供高于總交易金額1200億美元的4％，即48億美元的的巨額“分手費”。

高通會被博通的新方案打動嗎？

在芯智訊看來，博通此次提出的新的收購方案可能會打動部分高通股東，但是可能依然還是會被高通拒絕。

首先博通新提出的80－82美元每股的收購價與高通目前的股價相比溢價也并不高。

其次，目前高通已經解決了不少“利空”。比如與三星已經簽訂了新的專利授權協議；歐盟的巨額罰款，高通在第一財季已經一次性計提，并且歐盟也并未要求高通改變的專利授收費模式；與中國的合作伙伴簽訂了數額龐大的長期采購協議，中國OEM廠商貢獻的專利授權費已經大大超過了蘋果，并且正快速增長。

根據高通公布的數據顯示，高通2017財年QCT業務在中國OEM廠商的收入達到了60億美元（遠超蘋果），預計到2019年將達80億美元，年復合增長率高達17％。與中國OEM廠商的深入合作，將幫助高通進一步減少對于蘋果的依賴。中國制造商的成長速度之快也遠超蘋果。

更為關鍵的是，對于即將爆發5G市場，高通已經在5G技術上取得了一定的領先優勢。

根據研究機構數據顯示，到2035年全球5G產業鏈將有3．5萬億美元的價值產出，創造2200萬個工作崗位，與5G的產品和服務市場規模將達12萬億美元。

根據高通預計，到2020年，隨著5G的大規模商用，高通可服務的市場業務規模將達到1500億美元。其中，高通占據主導地位的智能手機業務就將達320億美元，數據中心業務可達190億美元，射頻前端業務將達200億美元，汽車、移動計算、物聯網和安全、聯網等相關業務規模將達770億美元。

顯然，隨著5G時代的到來，以及5G市場爆發式增長，憑借高通在5G領域的領先優勢，高通或將迎來高速的增長。

而博通之所以想收購高通，也主要是看重了高通在移動市場的領導地位以及5G領域的領先優勢，這也是博通所缺失的“未來”。以博通現有的被眾多廠商采用的WiFi產品為例，此前有著“WiFi之父”之稱的Cees Links在接受芯智訊采訪時就曾表示：“WiFi／NB－IoT／LoRa可能都將最終被5G取代！”