上個世紀90年代末期，硅谷的風險投資家和紐約市投資銀行家使用“貨幣化”、“粘性”和“B2C”等詞語來證明互聯網公司的荒謬估值。他們聲稱，因為我們正在進入一個全新的經濟時代，所以傳統的方法不適用于對沒有收入的網絡公司進行估值。

　　相信這種言論的人們，和那些唯恐錯過淘金熱潮的投機者，沒有判斷能力的小投資者、一些老年人、理發師、出租車司機等形形色色的人把他們一生的積蓄都投資在一些互聯網公司上，后來的事情大家都知道了，2000年左右，互聯網泡沫破裂，這些人變得一無所有。通過割這些普通大眾的韭菜，數十億美元的財富轉移到華爾街、風投、無良的首席執行官和銀行家手里，他們毫無廉恥地犧牲了成千上萬的普通投資者，有效地壯大了自己的財富，全然不顧這些韭菜們對自己的未來有多么絕望。

　　這幾年來比特幣波瀾壯闊的表現正在重演大戶割韭菜的歷史。而且這一次輸掉底褲的不只是美國本土的老百姓，發展中國家的普通大眾也被裹挾其中。現代科技使得硅谷、紐約和中國的比特幣炒作者有可能在全球任何地方割掉任何有銀行賬戶和互聯網連接的人的羊毛。

　　炒作者這次兜售的故事是，我們不能相信政府發行的貨幣，比特幣才是貨幣的未來。一位投資者把比特幣稱為“上帝的禮物，幫助人類理清它現有的貨幣所帶來的爛攤子”。PayPal的總監預測，比特幣的價格將在未來5到10年內上漲到一枚100萬美元，資產管理者聲稱比特率就是新時代的黃金。

　　這完全是無稽之談。當然，因為比特幣投資是一種純粹的投機行為，它的價格完全有可能會翻倍甚至翻兩番，現在的故事正在推高比特幣的估值，但是比特幣市場的價格幾乎可以肯定會在某個時刻崩潰，就像本世紀初互聯網公司經歷的那樣，原因也無獨有偶，因為比特幣和當時的互聯網都是不斷炒作出更高的價格的。當比特幣崩盤時，沒有任何力量可以扭轉它的覆滅，因為沒有任何政府或銀行支持它，那些哄吵著推高比特幣價格的投資者也會早早地兌現并離場。

　　比特幣當前的價格并不能反映其作為貨幣的日益增長的用途，它僅僅反映了其投機價值，以及人們對之海市蜃樓般的需求。它的價格之所以不斷上漲，只是因為世界各地的人們都聽說別人在短時間內通過投資比特幣而財富翻倍或者翻兩倍，他們不想錯過這波淘金熱。有些不成熟的投資者正在貸款購買比特幣，消費者們在看到比特幣不斷上漲時感到懊悔，所以也開始囤積比特幣起來。

　　比特幣是一種數字貨幣，由一個不知名的人或小組發明。它允許使用密碼直接在個人之間轉移財富。它向所有用戶分配一個銀行分類賬戶，復雜的數學交易確保了交易的完整性。這種制度使得政府難以了解財富交易者的身份，從而成為洗錢、毒品交易和腐敗的天堂。

　　除了可用于犯罪活動之外，比特幣還存在主要的設計缺陷

　　比特幣是以預定和逐漸降低的生產率產生出來的（或“挖掘”出來的），根據其算法，共計會發行2100萬個比特幣。由于可使用比特幣的增長速度跟不上熱衷購買者的人數，所以比特幣的價格不斷上漲。由于價格不斷上漲，購置計算機進行復雜計算以挖掘比特幣的“礦工”，以及那些從別人手中購買了比特幣的人們都不愿意把比特幣花掉。相反，他們手中握著比特幣，坐等其價格進一步上漲。由于比特幣的供應受到限制，而且人們把它作為一種貨幣來消費的需求越來越低，所以，它的作用已經不是貨幣結算了，而成為了一種投機性的空置資產。

　　技術本身也有問題

　　首先，任何有權訪問比特幣密碼（或私鑰）的人都有權消費解鎖后的比特幣，密碼的丟失意味著將損失掉所有和比特幣相關的財富，而用戶卻沒有追索權。其次，構成比特幣的區塊鏈的線性增長導致處理和驗證交易所需的計算能力呈指數級增長：過去需要10分鐘就能完成的交易現在需要幾個小時。第三，比特幣的交易費用一直徘徊在25美元以上，意味著一筆5美元的支付的實際費用是30美元，這顯然不是一個可行的數字貨幣。

　　現在最令人擔憂的是比特幣驗證交易需要的能源支出。據報道，比特幣網絡每年以32TWh的增長速度消耗能源，耗電量與丹麥整個國家相當。每筆交易消耗250千瓦時，其能量足以向一個普通的西方家庭供電9天。現在，中國已經成為占主導地位的比特幣挖礦國家，有的省份甚至向“挖礦者”提供超低價能源。