半導(dǎo)體指數(shù)在兩年的上漲中上漲了92%。
投資者應(yīng)該有選擇性地選擇證券，并關(guān)注需求放緩。
分析人士認(rèn)為，不要指望今年半導(dǎo)體類股的領(lǐng)先市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)在2018年重演。
盡管近期出現(xiàn)拋售，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)自2016年初以來(lái)已經(jīng)上漲了92%，并有望連續(xù)第二年超過(guò)所有11個(gè)標(biāo)準(zhǔn)普爾板塊，這是由于獲利增加和前所未有的整合期。
盡管這一趨勢(shì)并沒(méi)有令分析師們感到悲觀，但一些分析師建議投資者要謹(jǐn)慎選擇，并警惕需求放緩和庫(kù)存水平上升的跡象。
以下是分析師對(duì)2018年的看法。
摩根士丹利
2017年的半導(dǎo)體行業(yè)的出人意料的增長(zhǎng)帶來(lái)了對(duì)庫(kù)存、供應(yīng)加速和2018年雙重訂單的“輕微擔(dān)憂”，這將帶來(lái)一個(gè)“更加復(fù)雜的環(huán)境”，盡管仍有一些機(jī)會(huì)。
強(qiáng)勁的市場(chǎng)總是會(huì)產(chǎn)生客戶庫(kù)存不斷擴(kuò)大的跡象，這些跡象通常不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生負(fù)面影響直到出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，至少在今年的剩下時(shí)間里需求都很強(qiáng)勁，因此逆轉(zhuǎn)不會(huì)出現(xiàn)。
不過(guò)，投資者在尋找更復(fù)雜的環(huán)境(如低增長(zhǎng)預(yù)測(cè))時(shí)，應(yīng)該謹(jǐn)慎行事，這表明，在資本支出“強(qiáng)勁”時(shí)期，內(nèi)存市場(chǎng)正變得“普遍不那么強(qiáng)勁”或“溫和”。
目前仍是以占據(jù)“市場(chǎng)權(quán)重”為主。推薦的股票包括ASML Holdings NV，Xilinx公司，Ambarella公司，Win semiconductor集團(tuán)，Analog Devices公司，TE Connectivity公司，Micron Technology公司，Applied Materials公司和Lam Research 集團(tuán)。
奧本海默基金公司(Oppenheimer)
始于2016年的半導(dǎo)體“上行周期”是在“回合的中后期”。
在過(guò)去18個(gè)月里，半導(dǎo)體類股的上漲，已導(dǎo)致市盈率擴(kuò)大，同時(shí)投資者對(duì)需求減弱或庫(kù)存過(guò)剩的任何跡象越來(lái)越敏感。
在這個(gè)階段，選股是“關(guān)鍵的”，奧本海默繼續(xù)青睞那些提供持續(xù)、高于平均水平的增長(zhǎng)、自由現(xiàn)金流和股東回報(bào)的股票。
具備最高增長(zhǎng)率的選擇是Monolithic電力系統(tǒng)公司、Skyworks Solutions公司和Semtech集團(tuán)。
同時(shí)，自由現(xiàn)金流有所增長(zhǎng)和利潤(rùn)有所回報(bào)的是Broadcom有限公司、Analog Devices公司、Texas Instruments公司和Marvell Technology 集團(tuán)。
彭博資訊
芯片制造商2017年的美好增長(zhǎng)——部分是得益于強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)和有利的并購(gòu)背景——不太可能在2018年重演。
收購(gòu)和盈利增長(zhǎng)的潛力依然存在，但多年高企的市盈率可能沒(méi)有那么大的擴(kuò)張空間。
汽車(chē)和工業(yè)芯片的增長(zhǎng)將會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，2018年的內(nèi)存定價(jià)可能依然強(qiáng)勁，這視手機(jī)需求而定。
美國(guó)的稅收和資金回流政策的改變可能會(huì)對(duì)企業(yè)盈利有所幫助。
英國(guó)伯恩斯坦(Bernstein)公司
2018年的增長(zhǎng)不太可能像2017年那樣強(qiáng)勁，但只要需求周期繼續(xù)下去，半導(dǎo)體行業(yè)就會(huì)好起來(lái)。
在這種環(huán)境下，投資者應(yīng)該持有“結(jié)構(gòu)性或長(zhǎng)期因素”的股票，在周期性強(qiáng)勁的環(huán)境下能夠很好地發(fā)揮作用，如果市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，也可能會(huì)提供一些相對(duì)保護(hù)。
Broadcom仍然是2018年的首選。即使該公司在收購(gòu)高通公司方面并不成功，但Broadcom仍有空間實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長(zhǎng)、利潤(rùn)率增加和大幅提高股息。
Texas Instruments并沒(méi)有特別的吸引力，但隨著時(shí)間的推移，它將“慢慢上漲”，而且該公司將從較低的公司稅率中受益，而不像伯恩斯坦建議里的美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的其他公司。
英偉達(dá)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)介于“大”與“很大”之間，盡管估值高得“令人生畏”。隨著時(shí)間的推移，投資者對(duì)該公司市場(chǎng)機(jī)會(huì)的看法可能會(huì)變得更加正面。
史迪福投行(Stifel)
半導(dǎo)體行業(yè)2018年繼續(xù)看好，近期股市的回調(diào)意味著買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
關(guān)于3D NAND 閃存，三星、東芝和英特爾等公司似乎正按計(jì)劃于2018年上半年發(fā)貨、交付和安裝，這可能會(huì)為下一個(gè)季度的創(chuàng)紀(jì)錄出貨打下基礎(chǔ)。
盡管對(duì)內(nèi)存定價(jià)存在更廣泛的擔(dān)憂，但調(diào)查顯示，生產(chǎn)活動(dòng)并未放緩，而供應(yīng)商則認(rèn)為，即便是在新產(chǎn)能提高的情況下，2018年的需求仍將超過(guò)供應(yīng)。
股票首選包括Applied Materials和MKS Instruments公司。
Lam Research和FormFactor公司將繼續(xù)受益于其內(nèi)存的表現(xiàn)，并在2018年繼續(xù)超過(guò)大盤(pán)表現(xiàn)。