通信主業(yè)指標(biāo)持續(xù)向好，行業(yè)增速重回上升通道。從2011年1-2月通信主業(yè)經(jīng)營形勢來看，主營收入以及通信用戶呈現(xiàn)雙雙穩(wěn)步回升勢頭：通信主營業(yè)務(wù)累計完成1443.7億元，同比增長9.3%，增速提升近3個百分點。全國移動用戶凈增1982.6萬戶，增速提升約6.7%，其中3G用戶凈增893.8萬戶，增長約2倍多；全國固話用戶減少91.8萬戶，降幅縮減約74%；寬帶用戶凈增366.7萬戶，增速提升約2%。總體來看，在3G網(wǎng)絡(luò)和寬帶網(wǎng)絡(luò)升級的拉動下，通信市場已進入消費升級通道，無線寬帶及有線寬帶用戶都將進入一個快速增長時期，行業(yè)將進入新一輪的繁榮周期。運營商資本開支超預(yù)期，無線、光通信成熱點。運營商2011年上市公司總資本開支規(guī)模約2562億，增長約8%；若計算集團資本開支，則寬帶支出約733億，增長近45%；無線支出約1125億，增長15.5%。光通信、無線領(lǐng)域成為本年度資本開支的最大亮點。

3-4月為運營商集采集中時點，重點推薦光通信、無線領(lǐng)域增長明確，估值具有吸引力公司。二季度將是運營商集采的關(guān)鍵時節(jié)，上游通信設(shè)備廠商迎來布局良機。我們認(rèn)為運營商當(dāng)前在寬帶領(lǐng)域的競爭實際上具有接入管道資源競爭的性質(zhì)。無論傳統(tǒng)移動還是固網(wǎng)運營商，在城市化加速進展的背景下，都首先強調(diào)排他性管道接入，基站側(cè)和接入側(cè)的光纖光纜需求都處于高企時期，由此帶來了光通信領(lǐng)域目前最為明確的投資機會：光纖光纜板塊。我們重點推薦行業(yè)地位穩(wěn)固，估值嚴(yán)重低估的中天科技。此外，在無線領(lǐng)域，我們認(rèn)為基于競爭形勢的需要，運營商網(wǎng)絡(luò)擴容將和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化同步加強。無線網(wǎng)絡(luò)主設(shè)備廠商、路測網(wǎng)優(yōu)設(shè)備廠商都將具有明確的受益機會。我們推薦國內(nèi)網(wǎng)優(yōu)路測產(chǎn)品龍頭世紀(jì)鼎利；逐步走出低谷，有望受益于中移動信令監(jiān)測系統(tǒng)招標(biāo)模式變革的廠商中創(chuàng)信測。