9月25日，存儲(chǔ)芯片大廠美光科技于美股盤后公布了截至自然年2024年8月29日的2024財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)，同時(shí)披露了2025財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績指引。

由于整體業(yè)績及指引均超預(yù)期，推動(dòng)美光盤后股價(jià)上漲超過10%。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日美股收盤，美光股價(jià)大漲14.73%。

營收同比暴漲93.3%

得益于存儲(chǔ)需求回暖以及存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，美光第四財(cái)季度營收為77.5億美元，同比暴漲93.3%，高于分析師預(yù)期76.6億美元，符合公司此前給出的74億至78億美元指引。

第四財(cái)季調(diào)整后營業(yè)利潤為17.45億美元，高于分析師預(yù)期的15.8億美元。上年同期為虧損12.08億美元，上一財(cái)季同比扭虧為盈至9.41億美元。

第四季財(cái)季調(diào)整后毛利率為36.5%，高于分析師預(yù)期的34.7%，也超出此前給出的33.5%至35.5%指引。上年同期為-9.1%，上一財(cái)季為28.1%。

非GAAP口徑下調(diào)整后的稀釋后每股收益（EPS）為1.18美元，高于分析師預(yù)期的1.12美元，也超出了此前給出的1.00至1.16美元指引。而上年同期EPS虧損1.07美元，上一財(cái)季同比扭虧為盈至0.62美元。

按業(yè)務(wù)劃分，美光科技第四季度DRAM營收同比大漲93%，至53億美元，占總營收的69%；NAND營收也同比大漲96%，至24億美元，占總營收的31%。

對于第四財(cái)季的業(yè)績同比大漲，美光CEO執(zhí)行長Sanjay Mehrotra在新聞稿中表示：“強(qiáng)勁的AI需求推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心DRAM 產(chǎn)品和我們行業(yè)領(lǐng)先的HBM勁增。數(shù)據(jù)中心SSD銷售引領(lǐng)了我們的NAND收入創(chuàng)紀(jì)錄，該季度收入首次超過10 億美元。”

美光的執(zhí)行副總裁Manish Bhatia進(jìn)一步指出，美光的優(yōu)勢在于它是第一家能夠可靠地大批量提供更先進(jìn)存儲(chǔ)的芯片制造商。他表示，隨著各家公司競相增強(qiáng)其 人工智能軟件和硬件，并在此過程中使用更多存儲(chǔ)，美光處于有利地位。

2025財(cái)年第一財(cái)季指引超預(yù)期

根據(jù)美光的預(yù)期，2025財(cái)年第一財(cái)季營收預(yù)計(jì)為87億美元±2億美元，高于分析師預(yù)期83.2億美元。

預(yù)計(jì)一季度Non-GAAP的稀釋后EPS為1.74美元±0.08美元，高于分析師預(yù)期的1.52美元。

預(yù)計(jì)Non-GAAP毛利率為39.5%±1個(gè)百分點(diǎn)，也高于分析師預(yù)期的37.6%。

“我們正以美光史上最佳的競爭地位進(jìn)入2025財(cái)年。我們預(yù)計(jì)，第一財(cái)季收入將創(chuàng)下歷史新高，2025財(cái)年的收入將創(chuàng)下可觀的紀(jì)錄，盈利能力也將顯著提高。”Sanjay Mehrotra說道。

今明兩年HBM產(chǎn)能已銷售一空

作為美光利潤率最高的產(chǎn)品之一，其用于AI數(shù)據(jù)處理的HBM營收一直在保持強(qiáng)勁增長。美光指出，其HBM所在的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的年度營收，2025財(cái)年還將在此基礎(chǔ)上大幅增長。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，Sanjay Mehrotra再度重申，今明兩年美光的HBM產(chǎn)能已銷售一空。Mehrotra還指出，這段期間已經(jīng)與客戶敲定了今明兩年的HBM訂貨價(jià)格。

此外，美光通過業(yè)界領(lǐng)先的HBM3E解決方案贏得更多客戶青睞、明后兩年的HBM營收來源將會(huì)更加多元化。

今年2月，美光開始量產(chǎn)專為AI和超級計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)的HBM3E。美光稱，相比競爭對手的 HBM3E 8H 24GB容量解決方案，其HBM3E 12H 36GB容量產(chǎn)品功耗降低20%，同時(shí)提供的DRAM 容量高出了50%。

Mehrotra預(yù)計(jì)，美光的HBM產(chǎn)品市占率將在2025年（1-12月）的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)達(dá)到與其DRAM市占率相當(dāng)?shù)乃疁?zhǔn)。

從全球HBM市場來看，可獲取市場營收規(guī)模（TAM）預(yù)計(jì)將從2023年的大約40億美元擴(kuò)增至2025年的逾250億美元。

PC市場需求回暖，上調(diào)DRAM位元需求增長目標(biāo)

Mehrotra稱，正如上次財(cái)報(bào)電話會(huì)議中所提及的，個(gè)人電腦（PC）客戶基于下列因素提前建立內(nèi)存庫存：內(nèi)存價(jià)格上漲趨勢、看好人工智能（AI）PC買氣、預(yù)期越來越多產(chǎn)出被用于滿足日益高漲數(shù)據(jù)中心需求可能會(huì)導(dǎo)致供給趨緊。

隨著PC銷售在2024年下半年呈現(xiàn)季節(jié)性成長，美光預(yù)期PC OEM廠商庫存將在2025年春季回到較為正常的水準(zhǔn)。

Summit Insights高級研究分析師Kinngai Chan表示，AIPC的DRAM需求可能會(huì)增加30%以上。

美光首席商務(wù)官Sumit Sadana也表示，到2025年，HBM、大容量存儲(chǔ)器和閃存這三個(gè)產(chǎn)品類別中的每一個(gè)都將帶來數(shù)十億美元的收入。

據(jù)此，Mehrotra表示，美光已將2024自然年的DRAM產(chǎn)業(yè)位元需求成長率預(yù)估值調(diào)高至十位數(shù)后段（high-teens），NAND產(chǎn)業(yè)位元需求成長率預(yù)估值維持在十位數(shù)中段（mid-teens）。展望2025自然年年，美光預(yù)期DRAM、NAND產(chǎn)業(yè)位元需求成長率都將達(dá)到十位數(shù)中段。