除了涵蓋整個FPGA市場的勢頭之外，從最初的計算加速到最近的兩家最大的FPGA器件制造商分別被英特爾和AMD收購，FPGA行業正在面臨一個巨大的機會的到來，我們也一直關注著這個領域的初創公司。雖然數量不多，但在炒作周期開始時，進入市場的人似乎都走了有趣的路。

　　在這些新貴公司中，多年來，Achronix一直是我們關注的重點。最初，我們對他們作為高端設備制造商和IP許可證授予者的雙管齊下的戰略以及他們的工程和管理團隊的血統（以前Altera和學術為重點）感興趣。

　　當我們看著收購發生，并問及他們未來如何繼續在市場中占有一席之地時，他們的首席執行官羅伯特·布雷克（Robert Blake）告訴我們，這是一個價值100億美元的生意。而且他們在硬件方面正在雄心勃勃地推動7nm路線圖，并準備了更多的端口。來到IP方面，他們也想讓其技術范圍更廣。

　　有了這樣的市場機會，碩果僅存的獨立設備制造商Achronix有了新選擇，他們與ACE Convergence合并，并借此成為了上市公司。這個消息有點令人頭疼，因為不清楚他們是否無法成功進行自己的IPO，是否在籌集資金方面遇到困難，或者是ACE提出了一個讓他們根本無法拒絕邀約。事實證明，真正促成交易的因素與時機有關。

　　正如布萊克（Blake）告訴我們的那樣：“如果您回到去年第四季度，我們已經開始通過常規IPO進入市場。我們從早期階段開始，就與投資者進行了交流，當時，他們從不同的SPAC（特殊目的收購公司）那里獲得了多次咨詢，但仍然希望繼續沿傳統的IPO路線發展。但是SPAC方法給我們帶來了更多的優勢。” 有利的是，布雷克表示，他們可以在較短的時間內完成公開發行，這意味著可以更快地向更多產品，工具，軟件和人員注入資金。此外，時機正確，特別是對于半導體而言。最后，他說，盡管他們擁有SPAC選項，但ACE Convergence在通信和FPGA領域擁有專業知識。

　　Achronix聲稱公司2020年的收入估計約為1.05億美元，毛利率為79％，營業利潤率為35％，而向下一代產品的遷移將導致2020年至2025年的收入復合年增長率估計為20％至25％。

　　與ACE Convergence Acquisition Corp.（Nasdaq：ACEV）的業務合并使Achronix利用超過1.6億美元的不可撤銷積壓以及Speedster和Speedcore產品帶來的超過11億美元的已確定渠道機會。

　　根據目前的假設，估計交易后的股權價值約為21億美元，假設最低贖回額，公司的現金收入總額最多為3.3億美元。由ACE Equity Partners LLC，BlackRock和Hedosophia管理的資金和賬戶以超額認購的1.5億美元全額承諾普通股并發PIPE融資，每股價格為10美元。并得到其他機構投資者的參與。Achronix有望在2021年上半年末完成交易后，在納斯達克上市，股票代碼為“ ACHX”

　　ACE是公開的，且自我們發布公告以來，股價表現良好。作為此過程的一部分，我們沿PIPE（對公共實體的私人投資）路線走下去，并與許多大型機構投資進行了交談。作為該公告的一部分，我們有一個超額認購的渠道，籌集了1.5億美元（但超額認購）。這是對投資機會產生積極興趣的強烈標志。“他補充說。

　　多年來，在收購前的幾年中，我們就已經對Altera和Xilinx的收購進行了精確的數學計算，但是如果保持Achronix私有，始終很難確定收入是在努力還是在高利潤中掙扎，以及它們的哪一方面業務提供了最大的機會——Speedster設備或IP許可。但是，業務模型本身取決于雙方。Blake告訴我們，它們的持續價值就在這里。

　　”如果您使用我們自己的芯片，可以想象核心是一個eFPGA架構。因此，從根本上講，為了加快我們自己的業務，我們需要為自己的芯片業務快速構建一個FPGA編譯器和任意大小的FPGA架構。因此，兩者之間存在自然的協同作用。我們可以將FPGA技術用于我們自己的東西并將其許可給外部。非常合適。“

　　正如Blake解釋的那樣：”隨著時間的流逝，如果您關注半導體或ASIC市場，它們將逐步集成更多的功能，從內存到高速SERDES到DSP模塊，再到CPU和ML處理器。這種整合途徑很常見。

　　我對嵌入式FPGA的看法是，為什么ASIC或SoC公司不集成FPGA？我們從一開始就知道不是，但是什么時候才有意義。有了最新一代的使用模型和高端市場中更廣泛的應用，這才有意義。“ 他補充說，他們的雙重業務模式是使他們能夠通過高價值的許可分支機構抵御行業沖擊的關鍵。

　　”當您查看我們業務的經濟學時，請考慮這一點。如果我們以較小的內核許可較低的許可費用和專利權使用費，而我們以較大的內核許可較高的制造許可費用和較高的每臺設備每片芯片許可使用費，則這些設備可以是“小型”的，價格在數百萬美元左右，或者“大型廣告”，價格在10到2000萬美元之間。因此從經濟上來說，這項業務很有趣。我們正在利用其他公司的研發團隊來開發包含我們技術的產品，而我們沒有制造成本。這使得利潤率很高。“

　　布雷克說，他們的下一步包括通過額外的研發投資來加速其7納米Speedster的推廣，以便為其他Speedster產品進行更多的并行開發。他說，從Speedcore的角度來看，將有更多的資源用于支持不同的技術。

　　”移植到新技術通常需要9到12個月，但客戶正在尋找他們想要添加的其他節點。“ 未來將包括更多產品，更廣泛的技術范圍以及預期的銷售和技術支持渠道的增加。

　　Blake表示，公司對半導體和FPGA領域并不陌生，觀察FPGA在過去幾十年的發展一直是一件令人著迷的事情。他說，五年前，很明顯，在計算加速方面有很大的機會，但是業務的網絡端和邊緣計算也代表著巨大的機會。

　　從我們在TNP的角度來看，我們必須明白到：如果AMD打算收購任何FPGA公司來對抗Intel，那么唯一的選擇就是Xilinx，而到了發生的時候，其估值已經很高了。如果真的要同時獲得硬件和IP上的FPGA資產，Achronix可能會采取更加平衡，風險較小的舉動，

　　但是，當然，這筆收購遠遠不僅僅是擁有FPGA產品組合。布萊克表示，盡管估值高于預期，他對英特爾或AMD的可重編程設備收購并不感到驚訝。

　　他說：”也許如果我們再快三年，那將是不同的結果。“ ”但是，當我們進入公開市場時，它所處的位置意味著我們有可能向該公司產生多達3.3億美元的額外資本，而我們的估值將約為21億美元。這是對我們所擁有的戰略以及正在構建的戰略的驗證。考慮到Intel / Altera和AMD / Xilinx的格局，這為增長提供了許多新的機會。“