6月5日訊，芯片巨頭博通（NASDAQ：AVGO）在美股市場周四收盤后（北京時間周五凌晨）公布了該公司截至5月3日的2020財年第二季度財報。
根據財報來看，博通2020財年第二季度凈營收有所增長，超出市場預期；凈利潤方面有所下降。作為全球知名的芯片巨頭，博通此前幾個季度的財報業(yè)績表現(xiàn)還算可以，但是隨著全球芯片市場的發(fā)展需求放緩，博通的營收壓力也不小，而且今年上半年全球芯片市場也面臨不小的震蕩，原因還是眾所周知的全球衛(wèi)生事件對于全球經濟造成的連鎖反應，對于芯片巨頭博通來說，此次財報透露了哪些信息呢？
美股研究社通過解讀它的這份新財報，來看看未來博通面臨的機遇與挑戰(zhàn)。
第二季度凈營收57．42億美元 同比增長4％
報告顯示，博通第二季度凈營收為57．42億美元，低于上一季度的58．58億美元，但與去年同期的55．17億美元相比增長4％。也符合市場預期。
凈利潤方面有所下降，這主要是由于疫情影響了各大硬件廠商的需求量。博通第二季度凈利潤為5．63億美元，每股攤薄收益為1．17美元，相比之下上一季度的凈利潤為3．85億美元，每股攤薄收益為0．74美元；去年同期的凈利潤為6．91億美元，每股攤薄收益為1．64美元。
在營收成本方面，博通第二季度總營收成本為25．53億美元，相比之下上一季度的總營收成本為25．94億美元，去年同期的總營收成本為24．28億美元。其中，博通第二季度運營支出為24．23億美元，相比之下上一季度的運營支出為25．50億美元，去年同期的運營支出為21．19億美元?？梢钥闯鰻I收成本和運營支出都在同步減少。
在毛利率方面，博通依然獲得了小幅增長增長，這主要與博通所在賽道的大環(huán)境有關。博通第二季度毛利潤為31．89億美元，去年同期的毛利潤為30．89億美元。博通第二季度運營利潤為7．66億美元，相比之下上一季度的運營利潤為7．14億美元，去年同期的運營利潤為9．70億美元。
現(xiàn)金流方面，博通第二季度來自于業(yè)務運營活動的現(xiàn)金為32．13億美元，相比之下去年同期為26．67億美元。博通第二季度來自于業(yè)務運營活動的自由現(xiàn)金流為30．65億美元，相比之下去年同期為25．42億美元。
截至第二季度末，博通持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為92．07億美元，相比之下截至上一季度末為64．44億美元。
直面這份財報，博通的財報并沒有什么亮眼之處，財報發(fā)出之后，資本市場也給出了相應的反響。截止發(fā)稿，博通盤后股價下跌2．23％，至302美元／股，考慮到全球衛(wèi)生事件帶給全球經濟帶來的不確定性，下一季度的財報同樣不容客觀。實際上，從行業(yè)和目前的形勢來看，博通的處境也值得焦慮。
一、雖然第二季度凈營收同比增長4％ 但半導體營收同比下降2％
高通是全世界最大的移動芯片制造商之一，另外擁有海量的移動通信技術專利，依靠專利授權每年獲得不菲的收入。但是這并不代表博通就能高枕無憂。
復盤前幾季財報，2019年博通Q2營收55．2億美元，同比增10％ ；Q3營收55．15億美元；同比增9％；Q4營收57．7億美元同比增6％；上季度營收58．58億美元，同比僅增1．2％。
通過查看博通2020財年Q2財報，數據顯示來自于半導體解決方案業(yè)務的凈營收為40．27億美元，與去年同期相比下降2％，在總凈營收中所占比例為70％。2019財年第二季度，博通來自于半導體解決方案業(yè)務的凈營收為41．04億美元，在總凈營收中所占比例為74％。
通過上述數據，不難發(fā)現(xiàn)，博通營收增速正在不斷放緩，并且在半導體業(yè)務上尤為明顯。作為博通的主營業(yè)務，半導體在營收占比超過了70％，如今半導體增長乏力，甚至在新一季度有所下降，預計后續(xù)對于博通的總營收會產生很大的影響。
二、有限業(yè)務占據行業(yè)龍頭地位 但博通已經兩次接受歐盟委員會的反壟斷調查
有線業(yè)務是博通收入主要貢獻來源，根據 Gartner 測算，博通在有線基礎設施領域占據行業(yè)龍頭地位，在全球約占三分之一的市場份額，其中網絡基礎設施硅芯片約占三分之二的市場份額。同時，公司在機頂盒和寬帶接入市場也有主導地位，目前，博通主要芯片產品有以太網交換芯片、數據包處理器、ASCI等。
但是在有限業(yè)務這方面，博通的情況也不容樂觀。目前，博通已經兩次接受歐盟委員會（該委員會是歐洲最大的反競爭監(jiān)管機構）的反壟斷調查，歐盟委員會聲稱這家芯片制造商在調制解調器和電視機頂盒中使用芯片市場占主導地位，以遏制競爭。
對于芯片巨頭來說，最怕被政府組織頂上，之前盛極一時的高通就在反壟斷案中敗訴，并要接受7年監(jiān)管，消息一出，高通股價狂跌近11％，市值蒸發(fā)近百億美元。在經濟飛速發(fā)展，科技日新月異的今天，博通在歐盟的反壟斷調查上難免會有些分身乏術，而且隨著時間的推移，一旦博通敗訴，后果不堪設想。
而且由于視頻網站等全新觀劇形式的出現(xiàn)，導致博通有線電視機頂盒芯片銷量下降。就在前段時間，據國外媒體報道，博通對Netflix提起了訴訟，指控Netflix侵犯其專利。博通在訴訟中稱，Netflix侵犯了其8項涉及視頻播放和數據傳輸技術相關的專利，該公司正從這一侵權行為中獲利。
事實上，這也是博通的無奈之舉，在有限業(yè)務領域，不僅生存空間不斷縮小，博通還要應對來自思科、聯(lián)發(fā)科、英偉達、美滿電子、英特爾等多位競爭選手的壓力。
三、無線芯片業(yè)務對蘋果依賴性太大 5G芯片領域博通優(yōu)勢不明顯
在無線業(yè)務方面，根據資料顯示，在2019財年，博通無線業(yè)務占半導體營收的將近一半，創(chuàng)收22億美元。涉及到的芯片產品主要有Wi－Fi芯片、藍牙和GPS芯片等。在博通的無線芯片業(yè)務的營收中，蘋果為它貢獻了很大一部分的營收。目前，博通共為iPhone供應八個零部件。此前根據摩根大通的報告顯示，博通向蘋果提供新iPhone中的所有非射頻芯片，這意味著每部蘋果手機將給博通帶來10美元的收入。
在下一代iPhone中，博通將維持其在非射頻芯片中的份額，博通也成為新iPhone無線充電、Wi－Fi、藍牙和GPS功能的唯一供應商。但因為疫情原因，今年蘋果推遲出貨，這也直接影響到博通的無線芯片的出貨量，總之，目前博通的地位還是十分的被動。
此外，在2019分析師電話會議上，博通高管提到，公司在一個產品領域失去了來自大型智能手機客戶的業(yè)務。而且隨著這些大型通信設備制造商的某些業(yè)務蒸發(fā)，將進一步阻礙公司營收的增長。
而且，隨著無線網絡進入5G時代，芯片巨頭開始加大馬力發(fā)展5G芯片，這也將成為他們帶動半導體業(yè)務增長的重要籌碼，與此同時，巨頭相互之間的競爭也會加劇。
但在5G芯片領域，博通似乎并不具備明顯的優(yōu)勢。此前有報道稱，博通一直在芯片領域發(fā)力?！秶H金融報》在一篇采訪中指出，事實上，博通在5G芯片領域很早就想發(fā)力，所以才想收購高通，達成業(yè)務互補的構想。不過，收購高通的計劃最終失敗，博通只能考慮其他方式，比如自己研發(fā)或收購其他標的來解決。
芯片市場競爭越發(fā)激烈 博通布局物聯(lián)網安全領域企圖獲得新的業(yè)務增長點
根據世界半導體貿易統(tǒng)計協(xié)會（WSTS）從各家芯片大廠得到的數據顯示，目前全球芯片市場的整體銷售額下滑，不論是英特爾、三星、臺積電、還是博通等整個營收都受到了市場環(huán)境影響。同時，這也讓它們的競爭更為激烈。
為了加速搶奪市場，英偉達最近動作頻頻，去年3月，英偉達以69億美元收購以色列芯片制造商Mellanox Technologies，進軍Infiniband和以太網交換芯片市場，以期打破博通的壟斷地位。據悉，該筆交易是英偉達有史以來最大規(guī)模的收購。
6月，英特爾又宣布將收購初創(chuàng)公司Barefoot Networks，Barefoot的技術因其靈活性而從其他以太網芯片中脫穎而出。英特爾期望通過此次收購，有效利用Barefoot Networks的網絡芯片技術，并與博通公司展開競爭。
除此之外，美滿電子也宣布與格芯已達成協(xié)議，將收購格芯專用集成電路（ASIC）業(yè)務Avera Semiconductor。據悉，該業(yè)務單元幫助芯片設計師研發(fā)全定制芯片中的半定制芯片。Marvell希望在其他市場中來加強其基站ASIC定制業(yè)務。
可以說，全球芯片市場在銷量下滑的同時競爭卻越發(fā)激烈，但對于博通來說，單單保住市場是不夠的，如何在保住市場的同時挖掘出新的業(yè)務增長潛力才是最關鍵的。博通從不是一個固步自封的公司，很早之前，為了抵消了芯片業(yè)務的不佳戰(zhàn)績，博通就已經斥資189億美元收購了美國商業(yè)軟件公司CA Technologies，試圖進軍軟件行業(yè)。
CA Technologies是全球領先的 IT辦理軟件息爭決方案供給商，其產物和技能涵蓋 IT的全部情況，從主機到漫衍式體系，從虛擬化到云，CA Technologies的解決方案辦理著凌駕98％的財富500強企業(yè)和絕大大都全球 2000強企業(yè)、以及浩瀚當局機構和全球數千家來自差別行業(yè)的公司的 IT生態(tài)體系。
在2019年，博通又斥資107億美元收購殺毒軟件公司Symantec旗下的企業(yè)安全部門，以壯大其軟件業(yè)務，布局物聯(lián)網安全領域。
事實上，通過收購軟件公司，博通實現(xiàn)了業(yè)務的多元化，也更有能力來對抗半導體行業(yè)的放緩，這在博通近幾季的財報中得到了驗證。當然，看到這一機遇的也不止博通一家，行業(yè)內的競爭對手也在物聯(lián)網積極布局。
英特爾通過＂為物聯(lián)網設計高性能芯片＂、＂增強邊緣計算＂和＂專注于計算機視覺＂三大戰(zhàn)略布局物聯(lián)網，全面發(fā)力物聯(lián)網領域，憑借其領先的技術和產品組合以及獨特的端到端解決方案，打造廣泛而多元的創(chuàng)新生態(tài)，攜手合作伙伴促進人工智能與物聯(lián)網的融合發(fā)展，引領“萬物智能互聯(lián)”的行業(yè)變革。
在物聯(lián)網領域，英特爾的戰(zhàn)略也十分清晰 －－ 以高性能計算、邊緣賦能、視覺（視頻）推理為支柱，將通用、無縫的軟件和開發(fā)者體驗貫穿其中，不斷拓展生態(tài)合作，提供行業(yè)整體解決方案，并以此推動物聯(lián)網創(chuàng)新實踐。
高通則通過推出一系列平臺解決方案，賦予各類終端設備全新的計算和連接能力，促進物聯(lián)網相關技術的規(guī)?；瘧谩＿M入5G時代，高通與聯(lián)通合作打造物聯(lián)網聯(lián)合創(chuàng)新中心，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，基于創(chuàng)新生態(tài)體系資源，共同搭建共贏共享的物聯(lián)網新生態(tài)。
不過很顯然，這兩家企業(yè)暫時都沒有考慮到物聯(lián)網安全性這方面。據MarketsandMarkets預測，2020年全球物聯(lián)網的安全市場將從2015年的68．9億美元增長至289億美元，從2015年至2020年的復合年增長率為33．2％。因此這算得上是一塊巨大的蛋糕，后來者博通由此切入進行布局，不失為良策。
目前半導體行業(yè)并不太平，全球固態(tài)存儲及消費電子需求放緩，導致全球半導體市場需求下滑，同時全球貿易摩擦升溫，中美曠日持續(xù)的貿易戰(zhàn)也對半導體貿易市場造成較大影響。因此，博通將目光轉向軟件市場布局物聯(lián)網安全也無可厚非。不過，物聯(lián)網市場目前仍未全面落地，短期內很難為博通帶來樂觀創(chuàng)收。換言之，如今的博通仍然面臨重重危機。