據IPO早知道消息，近日，蘇州瀚川智能科技股份有限公司接受科創板上市委審議并成功過會，安信證券為其保薦機構。

　　目前，人工智能越來越流行，而瀚川智能就是一家提供智能制造裝備的供應商，包括裝備的研發、設計、生產、銷售和服務;所涉及的行業廣泛，如汽車電子、醫療健康、新能源電池等，但是公司主要專注的領域還是汽車電子自動化，這方面幾乎占到了整體的90%左右。

　　這次公司擬公開發行股票不超過2700萬股，計劃融資4.68億元，用來繼續投入智能制造系統和高端裝備的新建項目，以期增加產量來滿足市場需求。

　　相比同行來看，公司的資產負債率高于同行業上市公司平均水平，雖然目前公司稱因為預收款金額較大導致資產負債率較高，但是實際償債能力需要日后持續觀察。

　　而流動比率和速動比率低于上市公司的平均水平，隨著以后生產規模的增長，可能會存在應收賬款無法收回額風險。目前來看，報告期內已經有較大比例逾期的應收賬款，包括公司的大客戶泰科電子、美敦力等，這也是上市委提出的問詢之一。

　　但是從客戶來看，公司是目前國內少數的能夠和國外一線同行競爭的企業，目前，公司已經在德國、美國、法國等國家均有智能制造裝備項目落地。

　　由下圖的客戶我們可以看到，其中在汽車電子行業，全球前十大零部件廠商中，有七家為公司客戶，在連接器細分領域，全球前二大廠商均為公司重要客戶。境外智能制造項目已成為公司重要的盈利增長點。

　　但是這也同樣是被質疑的地方，由招股說明書看到，2016年至2018年公司收入分別為1.37億元、2.17億元和3.73億元，其中前五大客戶的銷售收入分別占83.04%、72.82%和75.07%。公司客戶以外資企業為主且集中度較高。

　　而且雖然宣稱涉足多個領域，但是十分依賴汽車電子行業，其收入所占比例分別達到91.09%、89.05%和85.53%。

　　然后作為能在科創板上市企業比較看重的研發能力，瀚川智能只能算差強人意，雖然每年的投入增加，但是從占比來看，2016年至2018年，分別為7.61%、5.19%和4.5%，正在逐年下降，和科創板大多數公司的15%相比，水平較低。

　　對此公司作出的解釋是將部分研發投入計入項目成本，而這樣的會計分類也是瀚川智能之前被問詢的原因之一。

　　除此之外，公司將吸收再創新的技術歸納為自己的核心技術產品，也遭到了質疑。瀚川智能的核心技術“基于YOLO算法的表面缺陷快速檢測技術”其實是吸收再創新，對于此，公司在修訂中重新表明了技術的認定過程以及具體的核心技術和產品應用。

　　最初，瀚川智能的核心技術產品收入占據總收入的98%，但是在公司重新修訂后，將此技術排除在核心技術產品之外，劃分到了經過精密加工的零部件，只是這樣一來，公司的核心技術產品收入占比有所下降，為97.63%。