對于全球的通信服務相關提供商而言，都不愿丟失掉中國這一重要的市場。我們認為，得益于這一全球最廣闊的消費者和工業級、企業級客戶的市場，華為等中國的本土科技巨頭有望憑借過去多年的研發投入壁壘，繼續引領5G的創新與發展。在4G時代實現了從跟隨到超越的跨越后，中國有望在5G時代繼續引領全球，贏得先機。

　　6月6日，中國工信部正式發放5G商用牌照，中國移動、中國聯通、中國電信和中國廣電分別獲得一張運營牌照，中國正式步入5G時代，成為繼韓國、美國、瑞士、英國之后第五個開通5G服務的國家。

　　中國的5G牌照發放有兩點超出市場預期：第一，在時間上，市場普遍預計中國將在年底正式發放5G商用牌照，進度上提前了半年左右；第二，在牌照數量上，本次牌照發放除傳統的三大運營商外，中國廣電也拿到了一張牌照。

　　5G時代究竟有何不同？同此前的移動通信技術相比，5G的最核心變化是傳輸速率將大幅提升。在一些關鍵技術指標，例如用戶體驗速率、時延、連接密度等方面，5G要比4G提升10倍以上。5G最重要的三大應用場景包括增強型移動寬帶（eMBB）、大規模物聯網通信（mMTC）和超可靠低時延通信（uRLLC）。

　　增強型移動寬帶是對4G移動寬帶場景的升級，由于傳輸速率加快、用戶體驗更好，能夠滿足大面積的無縫覆蓋，同時，也能夠滿足更高的流量密度要求。

　　大規模物聯網通信是指由于傳輸速度更快，5G能夠幫助更多傳輸設備接入網絡，主要面向物聯網（IOT）場景，預計接入網絡的傳感器數量級將爆發式增長。

　　超可靠低時延通信是指由于具備低時延等特點，5G能夠為更多垂直行業創造出新的商業模式，例如自動駕駛、工業自動化、遠程醫療等。

　　1G到5G：從跟隨到超越

　　從移動通信技術1G到4G的發展歷程看，基本上十年是一個系統級的迭代周期。總體上看，中國玩家在1G到4G整體的步伐都是偏慢的，但已經在逐步迎頭趕上。

　　1G時代：美國引領，國內普及較晚。第一套行動通信系統在美國芝加哥誕生，采用的是模擬信號傳輸，由于傳輸帶寬的限制，移動通信還不能實現長途漫游，因此各國制定自己的通信標準，沒有全球統一標準。國內在1G時代幾乎處于完全落后的狀態，上世紀80年代初期移動通信產業還是一片空白，80年代末期才開始啟用蜂窩移動通信系統。

　　2G時代：歐洲引領，國內在上世紀90年代才建成。歐洲在2G時代最先啟動GSM通信標準的研究，大力投資GSM通信網絡，并且架設起國際漫游標準，進而脫穎而出，歐洲的GSM成為全世界范圍內最廣泛使用的移動通信標準，其他制式還包括TDMA、CDMA等。當時中國企業在無線通信領域起步較晚，在國際上并無話語權，中國的移動通信設備及技術被國外所壟斷。

　　3G時代（美歐中齊頭并進）：多種標準在不同地區跨國界并行是3G時代的一大特征。歐洲主導設立的3GPP組織，開發出WCDMA的3G標準，是全球基站覆蓋率最高的通信制式。美國則主導成立3GPP2組織加以競爭，推出了CDMA2000。2000年，由中國大唐電信主導推出的TD-SCDMA標準被ITU（國際電信聯盟）確立為3G主流制式，2009年初工信部正式頒發3G牌照，我國進入3G周期。雖然中國已經能夠制定3G時代自己的通信標準，但從進度上看，中國在3G時代仍然落后于歐美市場。

　　4G時代（中國實現突破）：全球運營商決定采用LTE作為第四代通信標準。在4G周期中，中國逆轉了長年在標準制定領域的弱勢，實現了在國際通信界話語權的突破。2013年2月，中國移動TD-LTE的試商用在國際4G標準制定5年后展開，時間上領先于年底的牌照發放。不同于3G時代牌照發放與正式商用之間仍然存在著若干月的準備與試驗期，通信基礎設施建設與運行完備的背景下，發牌后運營商立即開展正式商用。

　　2015年到2019年，國務院、工信部陸續在出臺的規劃中強調5G的發展。目前，中國已經將5G商用步伐作為2019年重點工作之一。由于中國政策制定者的重視，不僅在建設方面，在B2B等應用場景方面，也為5G建設大開綠燈。例如3月29日，工信部部長苗圩表示，5G技術未來最大應用之一是車聯網，已與交通部長達成共識改造公路，這種政策高度的協調一致性是其他政策制定者難以達到的。

　　中國科技企業對于5G已經做好準備

　　我們認為，5G商用牌照的發放節奏超預期，一方面表明，5G產業鏈相關配套快速成熟，已經具備商用的基礎；但另一方面更加重要的是，這也表明了中國政府對于發展5G產業的決心。

　　美國目前5G相關進展偏慢，中國5G科技全球領先。雖然5G概念已經在美國國內的各大媒體風靡一時，但整體看，美國仍然處于5G發展的初級階段，美國的四大通信運營商中，目前看只有Sprint在5G方面有所作為。整體看，美國四大通信運營商在5G相關的資本開支上態度謹慎。

　　美國發展5G網絡當前遇到的最大問題在于中頻頻譜不足，亞洲的監管主體，包括中國、韓國和日本，都已經向運營商分配了中頻頻譜，這類頻譜通常低于6Ghz，這將成為全球主流的5G頻譜。考慮到毫米波的傳播問題，預計24~28Ghz毫米波將主要起到輔助作用。但美國目前正在進行的頻譜拍賣主要聚焦在毫米波上，中頻頻譜拍賣的時間仍不確定。

　　得益于近年來技術水平的快速發展，中國科技企業對于5G已經做好了準備，專利分析公司IPlytics的最新研究數據顯示，截至2019年3月，全球5G專利申請數量排行中，中國以34%位居榜首，緊接著是韓國，占25%。

　　以華為為例來考察中國科技巨頭的技術儲備，華為在研發方面投入超過了1000億元人民幣，在《2018年歐盟工業研發投資排名》中位列全球第五。華為方面表示，自2009年起著手5G研究，已經累計投入20億美元用于5G技術與產品研發，是全球唯一能夠提供端到端5G商用解決方案的通信企業。

　　而在5月美國宣布對華為的禁令之前，華為已經在瑞士、南非、沙特、印尼等多個主要國家5G應用上取得了重要進展。從華為2018年年報披露數據看，華為當前已經有接近一半的收入來自于海外，其中歐洲、中東、非洲占28.4%，亞太占11.4%，可以說，華為已經可以將成熟的技術輸出到全世界。

　　5G將引領新的工業革命浪潮

　　我們認為，在升級、補強4G移動互聯網絡方面，5G的作用并不算是革命性的。5G網絡的廣度和精度也拓展出了其他兩大應用場景，大規模物聯網通信能夠將更多終端接入網絡，代表性的應用場景包括：物聯網、區塊鏈、智慧農業、智慧城市、能源互聯網、智慧家居、遠程控制等；超可靠低時延通信能夠大大提升通信的精度，代表性的應用場景包括自動駕駛汽車、智能電網、遠程醫療、工業自動化等。

　　以智能駕駛為例，基于車聯網的智能駕駛是物聯網最重要的應用場景之一，對于無縫覆蓋的要求極高，此外要求網絡延時低、移動性好，而這正是5G相比于4G的優勢。更為重要的是，隨著越來越多的汽車接入互聯網，自動駕駛汽車的數據將使全球無線通信流量在目前水平的基礎上增加40倍，如此多的數據高速傳輸，只有5G能做到。

　　綜合來看，5G最重要的應用是工業級和企業級應用，其重要性不亞于一次新的工業革命，任何行業都能夠通過5G提升效率，一些行業得益于5G技術能夠衍生出新的應用場景和商業模式，進而可能引入新的競爭者。

　　中國5G市場規模將領先世界

　　雖然韓國等小型經濟體可能在5G的商業化進程中領先中國，但從市場規模上看，中國仍然將是5G最大的市場，中國擁有全球數量最多的通信網絡消費者，也擁有最為多元化的產業格局，從而能夠為5G相關的工業級和企業級應用提供試驗田。據全球移動通信協會（GSMA）預測，到2025年全球5G連接數為14億，其中中國占4.6億，超過北美和歐洲的總和，位列全球第一。

　　對于全球的通信服務相關提供商而言，都不愿丟失掉中國這一重要的市場。我們認為，得益于這一全球最廣闊的消費者和工業級、企業級客戶的市場，華為等中國的本土科技巨頭有望憑借過去多年的研發投入壁壘，繼續引領5G的創新與發展。在4G時代實現了從跟隨到超越的跨越后，中國有望在5G時代繼續引領全球，贏得先機。