4月8日晚，格力電器公告稱，格力集團(tuán)函告公司，擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15％的股票。轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開(kāi)征集并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。

公告亦透露，格力停牌前三十個(gè)交易日的均價(jià)為45．59元，15％的持股比例對(duì)應(yīng)的價(jià)格約為411億元。轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器控股股東和實(shí)際控制人可能發(fā)生變更。

4月9日，已停牌一周的格力電器復(fù)牌一字漲停，開(kāi)盤價(jià)51．93元／股，市值超過(guò)3100億元。截至午盤，格力電器被132萬(wàn)手封死在漲停板。

二股東京海擔(dān)保或接盤？

盡管格力電器混改大戲已拉開(kāi)帷幕，但誰(shuí)將是格力電器逾400億元股權(quán)的接盤者，目前仍撲朔迷離。

家電行業(yè)資深分析師梁振鵬認(rèn)為，格力電器第二大股東京海擔(dān)保接盤的可能性最大。

據(jù)了解，2007年4月25日，由10家格力電器區(qū)域銷售公司組建的河北京海擔(dān)保投資有限公司，以戰(zhàn)略投資者身份，從格力集團(tuán)處受讓格力電器股份，成為格力電器第二大股東，持股比例為10％。

“如果京海擔(dān)保跟董明珠一起尋求外部資金來(lái)收購(gòu)格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的15％股權(quán)，意味著格力電器將從國(guó)企變?yōu)槊衿螅畲笫芤嫒藢⑹嵌髦椤Ｖ灰蓶|大會(huì)選舉董明珠繼續(xù)擔(dān)任格力電器董事長(zhǎng)，未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間，她可以繼續(xù)做上市公司董事長(zhǎng)，不涉及退休問(wèn)題。”梁振鵬分析。

董明珠與背后經(jīng)銷商如果接盤成為第一大股東，或有利于格力電器的發(fā)展，促使變成民企的格力電器更有活力。但梁振鵬對(duì)記者指出，“如果董明珠權(quán)力過(guò)大，是否對(duì)上市公司其他高管成員有利需要斟酌，因?yàn)樯鲜泄靖吖軝?quán)力需要一定平衡。”

股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后的考量

對(duì)于格力集團(tuán)為何做此決策，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)說(shuō)：“格力電器在董明珠的領(lǐng)導(dǎo)下，曾與格力集團(tuán)的負(fù)責(zé)人發(fā)生過(guò)分歧，加上電器在國(guó)企分類上屬于競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，因此以合理的價(jià)格轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán)對(duì)格力集團(tuán)而言也是減輕了壓力。”

梁振鵬則表示，格力集團(tuán)擬退出的原因是，家電屬完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，不涉及壟斷、公益性等，很多家電企業(yè)都進(jìn)行了市場(chǎng)化、私有化，加之國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)有股份從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，因此此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓“很正常”。

此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)消息一出，有觀點(diǎn)認(rèn)為，格力集團(tuán)并未為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)定太高溢價(jià)門檻，理由是，格力電器15％股權(quán)市值超過(guò)400億元，2018年預(yù)計(jì)營(yíng)收達(dá)2000億—2010億元，因此，不考慮溢價(jià)因素，這筆“撬動(dòng)格力電器控制權(quán)”的交易很劃算。

對(duì)此，沈萌指出，格力集團(tuán)雖然是格力電器第一大股東，但只是名義上的，實(shí)際控制人其實(shí)是董明珠及其團(tuán)隊(duì)，因此設(shè)置過(guò)高的轉(zhuǎn)讓價(jià)格并不利于轉(zhuǎn)讓的實(shí)現(xiàn)。

梁振鵬表示，上市公司股權(quán)價(jià)值不能簡(jiǎn)單以營(yíng)收狀況斷定，到底值多少錢應(yīng)以股票數(shù)乘以股價(jià)來(lái)計(jì)算，“不存在交易是否劃算”，400多億元的價(jià)格是比較合理的。

轉(zhuǎn)讓股權(quán)一事將對(duì)董明珠產(chǎn)生怎樣的影響？

“董明珠團(tuán)隊(duì)不會(huì)接受一個(gè)他們不認(rèn)同的新大股東，這與王石、郁亮團(tuán)隊(duì)拒絕寶能系類似。”沈萌說(shuō)，雖然董明珠團(tuán)隊(duì)不是最大股東，但已經(jīng)實(shí)際控制了格力電器，格力集團(tuán)的話語(yǔ)權(quán)并不大。

目前，該事項(xiàng)尚需獲得國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。沈萌認(rèn)為，由于格力集團(tuán)是珠海市國(guó)資委實(shí)際控制，因此獲批的可能性較大。