國家集成電路大基金二期啟動，將花落誰家？誰是下一個“臺積電”？

國家集成電路產業投資基金二期募集金額將超過一期，一期募集資金1387億元，市場預計二期規模有望達到2000億元。

國家集成電路大基金二期啟動，將花落誰家？

大基金二期籌資設立方案總規模為1500-2000億元。其中，中央財政直接出資200-300億元，國開金融公司出資300億元左右，中國煙草總公司出資200億元左右，中國移動公司等央企出資200億元左右，中國保險投資基金出資200億元，國家層面出資不低于1200億元。

同時，為發揮地方政府在集成電路產業發展中的作用，強化部省協調推進力度，鼓勵地方出資參股，大基金二期董事會席位預計需出資150億元，建議北京、上海、湖北三家首期董事單位加大出資力度、繼續保留二期基金的董事席位，同時也請浙江、江蘇、廣東、深圳等實力雄厚、產業基礎較好的地方考慮是否進入董事會。會議要求各地方在2018年1月底前明確總出資額，下半年完成認購并繳付首次出資額。

大基金總經理丁文武透露，下一步，大基金將提高對設計業的投資比例(目前僅占17%)，并將圍繞國家戰略和新興行業進行投資規劃，比如智能汽車、智能電網、人工智能、物聯網、5G等，并盡量對裝備材料業給予支持，推動其加快發展。

大基金現已投資的上市公司包括：晶圓制造領域的中芯國際、華虹宏力；封裝測試領域的長電科技（600584）、華天科技（002185）、通富微電（002156）、晶方科技（603005）；IC設計領域的納思達（002180）、國科微（300672）、中興通訊（000063）、兆易創新（603986）、匯頂科技（603160）、景嘉微（300474）；設備制造領域的北方華創（002371）、長川科技（300604）；材料領域的萬盛股份（603010）、雅克科技（002409）、巨化股份（600160）；以及第三代半導體龍頭三安光電（600703）、北斗產業鏈龍頭北斗星通（002151）、MEMS傳感器龍頭耐威科技（300456），并通過子基金布局了終端公司聞泰科技（600745）、共達電聲（002655）。

如何在這些上市公司中找到未來的“臺積電”、“三星”呢？有業內資深人士建議，一是挖掘大基金已進駐的、處于價值洼地的“國家隊”上市公司；二是關注大基金已投資項目的證券化；三是研判大基金的下一個投資方向，提前潛伏該領域的龍頭上市公司。

通富微電提供了一個可供借鑒的案例：其擬以19.21億元收購大基金持有的富潤達49.48%股權、通潤達47.63%股權，使大基金2.78億美元的投資轉為上市公司的14.65%股權。據不完全統計，拿到大基金此類投資的上市公司包括華天科技、中興通訊等。

丁文武表示，目前一期募集的這些資金只能滿足《國家集成電路產業發展推進綱要》中2020年階段性目標的融資要求；2020年之后，中國集成電路要進入新的發展階段，誕生國際第一梯隊公司，有效的金融手段依然必不可少。

大基金專注第三代半導體的子基金安芯基金已在加快進場步伐，近期舉牌了瑞豐光電（300241）。而在大基金關注的設計、材料、5G等領域，相關龍頭上市公司包括中興通訊、揚杰科技（300373）、江豐電子（300666）、上海新陽（300236）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）。

揚杰科技：A股稀缺的專注于功率半導體的IDM優質企業，具有高端產品和客戶布局。2016年中國半導體功率器件十強排名第2位，成功研制出超薄大功率集成電路封裝產品，并實現量產，目前已在儲備8寸晶圓相關技術。

江豐電子：國內高純金屬靶材領域領導者，高純濺射靶材主要應用于半導體芯片、平板顯示器和太陽能電池等領域。主要競爭對手為美國、日本公司；G8.5代、G6代液晶面板的超高純鋁濺射靶材等產品已開始取代進口，并開始大批量供貨給國內液晶面板的龍頭企業。

上海新陽：國內晶圓化學品+大硅片領先企業，預計2018年6月底完成第一期月產15萬片硅片的目標。半導體化學品在傳統封裝領域是國內市場主流供應商，是目前業務收入主要來源。同時與硅密四新合作發展300MM電鍍設備、批量式濕法設備的研發。

烽火通信：5G最確定的超寬帶設備龍頭，產品圍繞光通信全產業鏈布局，技術先進，是國內光通信產品布局最全的企業，能最大化分享光通信行業成長帶來的機遇。

光迅科技：國內唯一能夠自產10G及以上高端光芯片的廠商，未來5G基站在中頻、高頻頻段站址密度是4G的數倍，前傳網絡對25G低價光模塊的需求極度旺盛。

此外，模擬芯片的圣邦股份、封裝的長電科技和華天科技、設備的北方華創、材料的雅克科技、IDM儲存的紫光國芯、打印機芯片的納思達、化合物半導體的三安光電等細分龍頭，都有望成為國家大基金二期的入股標的。

集成電路產業基金的意義，除了資金方面的支持，更多重塑的是國內整個半導體行業里參與者之間的協同和聯動。上下游的導流促進了生產要素之間的流動，這其中以虛擬IDM形式的產生為重要方向。由國家集成電路產業基金加持下的各生產環節企業之間形成資源的對接，以制造業重塑架構下的各上下游企業都將成為生產關系改變下的受益品種。