今日，建廣資產(chǎn)、大唐電信、聯(lián)芯科技、高通、智路資本共同簽署協(xié)議，宣布成立合資公司——瓴盛科技（貴州）有限公司（JLQ Technology）。合資公司將專注于針對在中國設(shè)計和銷售的、面向大眾市場的智能手機芯片組的設(shè)計、封裝、測試、客戶支持和銷售等業(yè)務(wù)。

合資公司注冊資本298,460.64萬元，其中聯(lián)芯科技以立可芯全部股權(quán)出資72,027.60萬元，占合資公司注冊資本的24.133%；高通控股以現(xiàn)金形式對合資公司出資72,027.60萬元，占合資公司注冊資本的24.133%；建廣基金以現(xiàn)金形式對合資公司出資103,396.50萬元，占合資公司注冊資本的34.643%；智路基金以現(xiàn)金形式對合資公司出資51,008.94萬元，占合資公司注冊資本的17.091%。

C114編輯受邀參加并見證了這一歷史時刻，結(jié)合過往資料與現(xiàn)場內(nèi)容，嘗試著對合資企業(yè)進(jìn)行解讀。

1，大唐盛世，高屋建瓴

2015年年底，大唐電信集團(tuán)開始與高通進(jìn)行溝通，雙方各自的負(fù)責(zé)人分別是大唐電信集團(tuán)副總裁陳山枝和高通中國區(qū)董事長孟璞，歷時一年多的時間，終于達(dá)成合資協(xié)議。

合資公司命名為瓴盛科技，可能是出自“大唐盛世，高屋建瓴”。

所謂大唐盛世，不僅暗含大唐電信集團(tuán)的意思，更是指當(dāng)前國內(nèi)火爆的集成電路產(chǎn)業(yè)；高屋建瓴，指的是將美國高通的先進(jìn)技術(shù)、規(guī)模和產(chǎn)品組合與聯(lián)芯科技獨有的研發(fā)能力以及在中國產(chǎn)業(yè)界的深厚資源，建廣資產(chǎn)在中國金融行業(yè)的良好關(guān)系，以及智路資本的全球金融、產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈資源進(jìn)行了結(jié)合。

合資公司英文名字為JLQ Technology，是三家公司英文名稱首字母的組合。其中，J指的是建廣基金，也是合資公司最大的單一股東；L指的是聯(lián)芯科技（Leadcore），是合資公司的主體，Q則是高通，此次高通不但出錢而且貢獻(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)品。

2，中西合璧 產(chǎn)融結(jié)合

與很多中外合資企業(yè)不同，此次成立的瓴盛科技不僅僅是中西合璧，更是產(chǎn)融結(jié)合，是民族產(chǎn)業(yè)與國際巨頭、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本在集成電路設(shè)計領(lǐng)域內(nèi)的一次深層次碰撞融合。

合資公司引入了兩家重量級的投資者---建廣資產(chǎn)和智路資本，這里有必要對兩家投資者做個簡單的介紹。

建廣資產(chǎn)專注于高科技領(lǐng)域內(nèi)的投資，在投資標(biāo)的選擇上有幾個原則，被投資方要擁有核心技術(shù)，屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在未來十年內(nèi)屬于快速膨脹的領(lǐng)域。目前，建廣資產(chǎn)在工業(yè)控制和汽車電子領(lǐng)域已經(jīng)有了布局，下一步將在消費電子和通訊半導(dǎo)體方面做布局。建廣資產(chǎn)在瓴盛科技中扮演的角色是戰(zhàn)略投資者，既不是產(chǎn)業(yè)投資者也不是財務(wù)投資者。財務(wù)投資者追求的是短期回報，產(chǎn)業(yè)投資者追求的是長期的戰(zhàn)略價值，而建廣資產(chǎn)是要兩者兼得，但看的是長期財務(wù)回報，不賺錢的項目是不會長久停留在建廣資產(chǎn)的短名單中。

建廣資產(chǎn)能夠為瓴盛科技帶來什么？首先是資金，此次的出資金額為103,396.50萬元，如果未來需要還可以源源不斷的注入資金；其次是產(chǎn)業(yè)協(xié)同，建廣資產(chǎn)目前已經(jīng)在芯片封裝、測試、先進(jìn)設(shè)備、新材料研發(fā)方面做了布局，擁有大量的客戶群和分銷渠道，能夠支持合資企業(yè)發(fā)展。因為在未來，市場不再是單體企業(yè)的競爭，而是產(chǎn)業(yè)鏈的競爭；需要的不是孤零零的一艘航母，而是航母戰(zhàn)斗群。

與建廣資產(chǎn)相比，智路基金在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的名氣可能并不大，但這家私募基金有著自己的想法。智路資本管理合伙人張元杰非常看好國外先進(jìn)技術(shù)在國內(nèi)的再創(chuàng)新，進(jìn)而迸發(fā)出來的產(chǎn)業(yè)價值。在人才層面，私募基金可能起到的作用更大，打造全球先進(jìn)的芯片企業(yè)，人才是至關(guān)重要的作用。他希望，合資公司能夠在市場化的機制下，提供良好的環(huán)境，比如股權(quán)激勵。

3，幾家歡喜 幾家憂愁

據(jù)悉，合資企業(yè)的定位主要是面向100美元以下的智能手機市場。視未來的發(fā)展情況，可能會擴(kuò)展到諸如物聯(lián)網(wǎng)等更廣泛的領(lǐng)域，但初期就是專注于智能手機。

這樣的定位和布局，對于參與合資公司的幾家企業(yè)有何影響，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈又有什么影響呢？

芯謀研究首席分析師顧文軍對合資公司做了簡單點評。他認(rèn)為，貴州是最大贏家，因為新公司是在貴州，對于貴州IC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有很強的促進(jìn)作用；高通是大贏家，通過合資公司進(jìn)軍低端市場，威脅聯(lián)發(fā)科和展迅，政府關(guān)系又加強；建廣資產(chǎn)亦有所獲，通過合資企業(yè)算是給高通的見面禮，確保自己與NXP的關(guān)系繼續(xù)維護(hù)；聯(lián)芯科技也迎來了一個發(fā)展的新契機。

特別是對于高通而言，是個巨大的利好。合資公司不會對現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成影響，而且還能擴(kuò)展到新的領(lǐng)域，進(jìn)一步完善和擴(kuò)大了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大客戶覆蓋范圍，做大了市場容量。如果能夠取得成功，將會為合作伙伴創(chuàng)造更多的機會和價值，比如在方興未艾的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

對于聯(lián)芯科技而言，這家因TDS而興的民族IC廠商，現(xiàn)在的日子過得并不好。由于在3G時代誤判了智能手機的爆發(fā)周期，開始逐漸掉隊。同時由于起步較晚，在五模、全網(wǎng)通全面興起之后，無論是在基帶芯片、應(yīng)用處理器還是SoC等方面，都存在著些短板。后來雖然在一些細(xì)分領(lǐng)域取得了突破，但細(xì)分市場規(guī)模畢竟受限。通過與高通的合作，是個挽回市場的好機會。

不言自明，新的合資企業(yè)瓴盛科技主要的競爭對手將會是聯(lián)發(fā)科和展訊。聯(lián)發(fā)科已顯頹勢，可謂是高不成低不就，中高端打不過高通，低端對展訊也是難以招架。展訊可以說是擺在瓴盛科技面前最大的難題。

當(dāng)然，對于新公司而言，最大的敵人還是自己。Gartner半導(dǎo)體行業(yè)分析師、研究總監(jiān)盛陵海認(rèn)為，留給瓴盛科技的時間窗口不會太久，合資企業(yè)在本土化、迅速出產(chǎn)品、建立團(tuán)隊方面是不容易的。