聊天應(yīng)用LINE即將在美國(guó)紐約證券交易所上市。公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的招股書(shū)文件中專設(shè)了風(fēng)險(xiǎn)因素一章。在相關(guān)文件中的這一章并非是對(duì)公司業(yè)務(wù)的否定或是一種危言聳聽(tīng)。而是作為一家上市公司，即將從股市中獲得股東的投資，必須向投資人聲明未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)盈利能力等方面的不利因素和風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者謹(jǐn)慎投資。

　　LINE是一家在日韓風(fēng)靡的聊天應(yīng)用，它的上市是今年科技界最大一筆IPO。雖然它已經(jīng)在局部市場(chǎng)取得了巨大的成功，仍有以下風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

　　1. 收入單一的風(fēng)險(xiǎn)

　　LINE目前的產(chǎn)品主要包括在線游戲、表情包、廣告產(chǎn)品和其他服務(wù)，包括官方賬戶。其中表情包和廣告收入的占其中很大一部分。而這其中多數(shù)的收入都來(lái)自在日本的業(yè)務(wù)。LINE還將在臺(tái)灣和東南亞拓展市場(chǎng)以獲得更多盈利的機(jī)會(huì)，但這些舉措并不能保證一定會(huì)成功。

　　2. LINE現(xiàn)有業(yè)務(wù)面臨競(jìng)爭(zhēng)

　　雖然LINE在日本、韓國(guó)取得了很大的成功，但是LINE在海外市場(chǎng)仍然面臨著幾大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　在即時(shí)通訊業(yè)務(wù)通訊業(yè)務(wù)方面，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Facebook的WhatsApp和Messenger，還有中國(guó)的微信。蘋(píng)果的iMessage近年來(lái)也有長(zhǎng)足的進(jìn)步，它和手機(jī)系統(tǒng)的整合也會(huì)對(duì)LINE產(chǎn)生一定的沖擊。

　　廣告業(yè)務(wù)方面，LINE的對(duì)手更多也更棘手，F(xiàn)acebook、谷歌、雅虎日本，這些對(duì)手一方面擁有社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，另一方面還有這龐大的廣告投放業(yè)務(wù)。

　　3. 未來(lái)拓展新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

　　LINE所處的是一個(gè)風(fēng)云變幻的消費(fèi)市場(chǎng)，即時(shí)聊天應(yīng)用在近幾年更是發(fā)生了翻天覆地的變化。如果不能及時(shí)推出符合市場(chǎng)趨勢(shì)的新業(yè)務(wù)，很有可能就會(huì)被競(jìng)品淘汰。

　　2013年，LINE在日本上線了網(wǎng)上商城LINE Mall，擴(kuò)大了產(chǎn)品線和服務(wù)范圍。但是由于在電子商務(wù)方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，包括在第三方配送、商品銷售等方面經(jīng)驗(yàn)的的匱乏，LINE Mall最終在2016年5月31日關(guān)閉。

　　之后，LINE也會(huì)推出新業(yè)務(wù)，但是這些業(yè)務(wù)可能未見(jiàn)成效、不能立即帶來(lái)實(shí)際收益，或在未來(lái)的發(fā)展中遭遇失敗。這些都是不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4. 主要市場(chǎng)日本所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

　　近幾年來(lái)，日本一直是LINE的主要市場(chǎng)，雖然日本市場(chǎng)的營(yíng)收占比一直在下降，但是在2016年第一季度這一比例仍高達(dá)71.1%。海外營(yíng)收比例的上升取決于海外付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)。

　　另外，近幾個(gè)季度以來(lái)，LINE在日本的活躍用戶增速已經(jīng)放緩，未來(lái)在日本營(yíng)收的增長(zhǎng)將主要依靠提升付費(fèi)用戶比例和每用戶的支出金額。

　　LINE還可以利用廣告業(yè)務(wù)來(lái)提高營(yíng)收，但這收到活躍用戶數(shù)的制約，廣告主的投放廣告價(jià)格也會(huì)對(duì)此造成影響。過(guò)多的廣告也會(huì)對(duì)用戶體驗(yàn)造成不利影響，這就需要向用戶投送更精準(zhǔn)的廣告。

　　5. 周邊產(chǎn)品的發(fā)展瓶頸

　　目前第三方游戲和貼圖表情、周邊產(chǎn)品構(gòu)成了LINE的主要收入部分。游戲需要考慮用戶的黏著度，這需要第三方手游廠商開(kāi)發(fā)出更有吸引力的游戲，才能做到長(zhǎng)期吸引用戶。

　　表情貼紙?jiān)谌枕n以外的市場(chǎng)出售，還需要考慮當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的文化，做出貼合當(dāng)時(shí)文化的周邊產(chǎn)品，并不斷推陳出新維持用戶新鮮感。

　　6. 移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

　　2014年12月，LINE推出了移動(dòng)支付功能LINE Pay。LINE Pay可以讓用戶綁定自己的信用卡進(jìn)行支付。但LINE Pay尚處于初始階段，這種付款方式只能在網(wǎng)上商店和合作的第三方線下零售店進(jìn)行。在日本、臺(tái)灣、泰國(guó)支持點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)賬和銀行取現(xiàn)功能。不過(guò)涉及到貨幣的業(yè)務(wù)將收到所在地政策法規(guī)的監(jiān)管。

　　7. 未來(lái)不確定的盈利能力

　　LINE在過(guò)去一直處于有盈有虧狀態(tài)。2013年虧損63.91億日元，2014年扭虧并實(shí)現(xiàn)20.05億日元的利潤(rùn)，2015年虧損79.72億日元，2016年第一季度虧損2.34億日元。

　　公司2013年至2015年的年度營(yíng)收分別為395.86億日元、863.66億日元、1204.06億日元。LINE未來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)速度將放緩，未來(lái)的盈利取決于公司的營(yíng)銷和將來(lái)的全球擴(kuò)張計(jì)劃。

　　總結(jié)

　　雖然LINE與微信、WhatsApp是當(dāng)今世界最活躍的幾大即時(shí)聊天應(yīng)用，但LINE仍然面臨這收入構(gòu)成單一、市場(chǎng)范圍局限(主要是日韓和東南亞)、現(xiàn)有業(yè)務(wù)接近瓶頸等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。