? 若想要大幅擴(kuò)張?jiān)谀MIC市場的版圖，德州儀器(TI)恐怕得投注于大規(guī)模的并購行動；而這也是九年前該公司憑借占據(jù)市場領(lǐng)導(dǎo)地位的策略。
? 就算當(dāng)前市場情勢不佳，TI仍有本錢采取大規(guī)模的并購；該公司手頭有25億美元以上的現(xiàn)金、公司信用等級良好、在股票市場資本雄厚，而TI積極擴(kuò)張模擬IC市場版圖的企圖心也是眾所周知。目前TI雖已在模擬半導(dǎo)體市場占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，但市占率僅有14%，與該公司在DSP市場占有率超過六成的情勢相較，還有很大的進(jìn)步空間。
? 若投入大規(guī)模的并購行動，TI將可藉此獲得經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)精良的模擬工程師加盟，以鞏固其市場領(lǐng)導(dǎo)地位；而這類行動也有助于加速整并目前規(guī)模達(dá)360億美元、卻高度分散的模擬市場。目前模擬半導(dǎo)體市場雖是由數(shù)家大型供貨商主導(dǎo)，但也充斥數(shù)十家市占率在短期內(nèi)還上不了臺面的小型廠商。
? 大多數(shù)的分析師不預(yù)期TI會想并吞模擬市場上的大型競爭對手──包括意法半導(dǎo)體(STMicroelectronics)、英飛凌(Infineon)、美商亞德諾(ADI)、恩智浦半導(dǎo)體(NXP)等，并沒有在產(chǎn)品或技術(shù)方面具備特別優(yōu)勢；而且這些公司太大、要“吞”下去的代價(jià)太高。
? 在模擬市場的一線廠商中，當(dāng)然也包括具備某些特定模擬技術(shù)專長的“狠角色”；不過這些業(yè)者可能缺乏能在該領(lǐng)域突顯TI地位的產(chǎn)品廣度。
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??Databeans首席分析師Susie Inouye就不認(rèn)為像是TI或ST這樣的廠商，會去收購其它較大型的公司；而包括美國國家半導(dǎo)體 (NS)、Maxim或凌力爾特(Linear)等廠商，也不會想與其它大型模擬同業(yè)合并：“TI與ST可能會考慮收購大型競爭對手，但是我不認(rèn)為這會發(fā)生。”
? Forward Concepts 總裁暨首席分析師Will Strauss 則認(rèn)為，TI已經(jīng)擁有廣泛的模擬IC產(chǎn)品線，也非常可能持續(xù)采取并購手段，以強(qiáng)化其技術(shù)與工程實(shí)力：“他們應(yīng)該會考慮正在開發(fā)專長新技術(shù)的小型模擬設(shè)計(jì)公司；大型競爭對手與他們的技術(shù)重疊性太高。”
? 在某次接受媒體訪問時，掌管模擬事業(yè)部門的TI資深副總裁Gregg Lowe也透露，該公司正在采取一種他形容為“盛宴(tuck-in)”型的并購策略，也就是增加自己在不同模擬領(lǐng)域的專才。他表示，TI將持續(xù)通過小規(guī)模的策略性并購強(qiáng)化自身在電源管理、轉(zhuǎn)換器、控制器與放大器等領(lǐng)域的實(shí)力。
? Lowe并表示，TI正在協(xié)助客戶針對需求不斷成長的太陽能與環(huán)保相關(guān)解決方案，尋找具成本效益的解決方案，而他相信這些努力都將有助于未來公司市占率的成長：“當(dāng)你以13%的市占率成為龍頭廠商，就有很強(qiáng)的優(yōu)勢能繼續(xù)無阻礙地提升市占率；目前我們的產(chǎn)品線廣泛、也沒有大落差，但我們不排除進(jìn)行大規(guī)模收購。”
? TI對大規(guī)模收購并不陌生；事實(shí)上，該公司在模擬IC市場的第一名地位，就是因?yàn)檫^去曾發(fā)動過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)史上，飛思卡爾(Freesacale)私有化之外，最大規(guī)模的一場收購。
? 在2000年六月，TI以76億美元收購Burr-Brown，還有在此之前一年對Unitrode的收購，使該公司成為模擬IC市場的競爭強(qiáng)手，也奠定了該公司目前的領(lǐng)導(dǎo)地位。最近TI所進(jìn)行的收購規(guī)模則相對較小，包括2006年一月以1.77億美元收購ChipCon Group──來自挪威的一家短距離、低功耗無線射頻半導(dǎo)體供貨商。
? “我們確實(shí)在2000年初就開始往模擬領(lǐng)域積極前進(jìn)，通過一連串收購建立了現(xiàn)有的模擬業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。”Lowe表示：“我們在這段時間所采取的策略是鞏固市場地位；我想我們能明白地指出，對Burr-Brown的收購是公司的重要轉(zhuǎn)型，由于過程是如此順利，也讓模擬業(yè)務(wù)成為整間公司的主力。”
? 很少有分析師談?wù)摰絋I收購Burr-Brown的交易，不過大多數(shù)都同意，這是該公司漂亮的一仗。Databeans的Inouye估計(jì)，TI在模擬IC市場的占有率在2008年為14.1%，較07年的14.4%稍微退步；其后為市占率10.9的ST，以及7.8%的Infineon。其它前五大廠商還包括ADI與NXP，市占率分別為6.4%與6%。
? 總計(jì)前五大模擬IC供貨商占有45%的市場；不過模擬IC產(chǎn)業(yè)仍呈現(xiàn)分散的特性，大多數(shù)在Databean排行榜中的廠商，都只以小規(guī)模營收占有一小部分的市場。例如NJR與IR，年?duì)I收規(guī)模分別為3.18億美元與2.63億美元；而Vishay與Exar，年?duì)I收則為2,500萬與2,400萬美元。
? 由于模擬市場的分散性，產(chǎn)業(yè)高層與分析師都認(rèn)為這領(lǐng)域的廠商應(yīng)該整并，并預(yù)期接下來的幾年將會陸續(xù)發(fā)生廠商合并與收購，尤其是那些市場價(jià)值正大幅下跌的業(yè)者。不過對此Inouye認(rèn)為，整并風(fēng)潮應(yīng)不會吹襲前十大供貨商。
? Inouye表示，TI的收購對象應(yīng)會是那些擁有他們所沒有之技術(shù)的廠商：“如此一來，他們能通過開發(fā)新產(chǎn)品來贏得市占率，尤其是鎖定新興市場、替代能源、電源管理，以及其它非手機(jī)相關(guān)的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。”
? 雖然分析師們顯然不認(rèn)為TI會在模擬領(lǐng)域發(fā)動大規(guī)模的收購，但該公司最后仍可能不得不考慮吃下一家頭號競爭對手。雖然大多數(shù)產(chǎn)業(yè)觀察家都將TI視為一家DSP供貨商，不過該公司最大的營收來源卻是模擬業(yè)務(wù)，在2008年占據(jù)了總營收四成的比例。
? “TI的模擬業(yè)務(wù)向來比DSP業(yè)務(wù)賺錢。”Forward Concept的Strauss表示，甚至有小道消息指出，每當(dāng)TI賣出一個DSP產(chǎn)品的同時，就能賣出2.5倍以上數(shù)量的模擬產(chǎn)品。
? 此外，模擬業(yè)務(wù)對TI來說也是最大的成長契機(jī)。看好市場對模擬應(yīng)用方案不斷成長的需求，該公司已計(jì)劃將提高在模擬技術(shù)方面的投資。2008年，TI的模擬業(yè)績達(dá)到48.6億美元，較07年的49.3億微幅縮水，不過仍創(chuàng)下了11億美元的利潤，是整間公司25億美元利潤的43%。
? 全球性的經(jīng)濟(jì)衰退恐怕將進(jìn)一步?jīng)_擊TI的2009年?duì)I運(yùn)，這迫使該公司采取更加積極的手段，一方面減少營運(yùn)成本，另一方面則是強(qiáng)化其模擬與嵌入式產(chǎn)品的市場地位。若該公司想要更上層樓，就得咬緊牙關(guān)尋求收購某一家具威脅性對手的機(jī)會…可能的對象名單有一長串，但該公司是否有食欲或胃口能“嚼”下去呢